市场表现：A股方面，在经过连续几周的调整之后，本周（12.25-12.29）A股大盘指数均出现较大幅度反弹。其中，上证指数上涨2.06%，沪深300上涨2.81%，创业板指上涨3.59%，北证50上涨9.05%。港股方面，恒生指数上涨4.33%，恒生科技指数上涨6.09%。从产业链角度来看，上游、中游、下游环节分别上涨2.98%、3.66%、2.56%，TMT上涨2.83%，金融地产和基础设施及建设涨幅靠后。从风格角度看，本周成长风格（+3.37%）领涨，消费、周期次之，金融、稳定较为靠后。从产业板块看，科技、制造板块本周涨幅较多：电新行业上涨5.17%，主要与光伏板块的大幅反弹有关；电子行业上涨3.74%，主要与MR概念催化、消费电子和光学光电细分板块贡献有关；计算机和通信行业分别上涨2.27%、3.45%；传媒板块延续上周的回调，收跌0.21%。
　　重磅智能车密集发布，智能化配置不断提升。本周华为、吉利、小米等车企相继发布多款重磅车型，在自动驾驶、智能座舱等智能化配置方面均有明显提升。
　　1、问界M9：12月26日，华为在冬季全场景发布会上正式发布与赛力斯汽车联合打造的全景智慧旗舰SUV问界M9。问界M9包含纯电和增程两种动力版本，共4个配置，官方指导价约46.98-56.98万。智能化是问界M9的最大亮点：1）智能大灯：M9搭载华为XPILEX百万级像素智能大灯系统，通过与ADS系统联动，利用目标跟踪算法实现行车过程中远光灯自适应遮蔽、示宽光毯，以及超近场投影等功能。2）抬头显示：M9搭载了华为xHUD系统，使用车规级自研LCoS光机，最高支持2K分辨率、12000尼特亮度的75英寸成像面积，将AR实景与ADS融合显示，更加直观、沉浸地显示导航、倒车影像等信息，也支持驻车观影。3）途灵底盘：使用全铝合金底盘，配备前双叉臂后多连杆独立悬架、智能闭式空气弹簧和CDC可变阻尼减震器，基于ADS智能路面感知、iVSE智能车辆感知、DATS动态自适应扭矩系统和xMotion智能车身协同控制系统四大技术实现全维感知、3D控制智能协同等。4）800V平台：华为巨鲸800V高压电池平台集成了业内领先的高压碳化硅电驱，能够实现92%的CLTC总成效率。此外，问界M9的其他智能化亮点还包括：盘古大模型加持的车载语音助手小艺、25个扬声器组成的华为SOUND车载音响系统、一体式三联屏设计、HarmonyOS 4智能座舱等。
　　2、极氪007：12月27日，极氪007正式上市，共推出5款车型，售价区间为20.99-29.99万元。极氪007基于SEA浩瀚架构下的PMA2+平台生产，全系搭载800V高压架构和8295智能座舱芯片，最长续航版可达870km（CLTC工况）。智能驾驶方面，极氪007首发浩瀚智驾系统，采用中央超算平台+融合感知硬件，搭载英伟达Orin芯片，算力最高508 TOPS，配备一颗激光雷达，支持智能泊车、指尖泊车、立体车位泊车。在NOA方面，目前极氪007已支持NZP高速自主领航辅助，其城市通勤NZP处于内测阶段，将于2024年在线升级。
　　3、小米汽车：12月28日，小米汽车技术发布会正式举办，雷军介绍了小米汽车的相关技术进展，并预发布了小米首款汽车SU7。电驱、电池、大压铸、智能座舱、智能驾驶是小米汽车的五大核心技术。1）电驱方面，小米自主研发多款电机，已量产上车的两款超级电机V6和V6s最高转速达到21000 rpm，已量产的V8s最高转速可达27200 rpm，同时也在预研下一代35000 rpm电机。2）电池方面，小米自研了800V碳化硅高压平台、CTB电池，电池包与宁德时代共同研发，技术平台能力上限可达到150kWh，续航超过1200km。3）一体化压铸方面，小米全链路自主设计大压铸设备集群系统，自研大压铸材料小米泰坦合金，一体化压铸的后地板实现72合1，并设计可拆卸溃缩区，降低维修成本。4）智能座舱方面，小米SU7搭载16.1英寸3K超清中控屏、超大56英寸HUD和翻转仪表屏，通过小米自研的HyperOS系统，实现手机与车机无缝衔接、跨端体验。5）智能驾驶方面，小米搭载两颗Orin芯片，综合算力达到508 TOPS，并采用最新的“BEV +Transformer +占用网络”算法，全面融入大模型，感知层搭载1颗激光雷达、11颗高清摄像头、3颗毫米波雷达和12颗超声波雷达。
　　投资建议：新四化是汽车行业未来二十年的主题。目前，上半场的电动化趋势已经渐入佳境，而后半场的智能化趋势开始加速推进。2023年，随着各大车企的积极推进和自动驾驶政策的不断完善，行业开始由L2.5向L3推进。“BEV + Transformer+占用网络”算法架构叠加多传感器融合方案，将成为2024年城市NOA量产应用车型的新范式。建议关注自动驾驶技术领先的新能源车企，车载摄像头、毫米波雷达、激光雷达等感知层硬件提供商，AR-HUD、光场屏、智能车灯等新型智能硬件系统提供商等。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期风险；汽车行业需求不及预期风险；新能源汽车行业竞争加剧风险；自动驾驶技术路线变更风险