报告导读：
　　上周观点及逻辑：
　　本周贵金属表现偏强，伦敦金上行1.15%，伦敦银下行-0.02%。金银比从前周的83.5回升至84.9，美国5年期TIPS回落至1.71%（10年期TIPS回升至1.69%）。
　　本周贵金属价格保持震荡偏强状态，周五的美国PCE继续低于预期，令贵金属继续获得上行动能。目前，在下一个打破降息预期的经济数据出来之前，12月FOMC会议的鸽派信号会令贵金属均将保持强势状态，重心上移，黄金重破新高指日可待。当然，在上涨的过程中经历预期的反复是接下来的大概率情形，美联储不可能口风完全偏鸽或偏鹰，结果为金银会持续的走势震荡。但只要是降息概率越来越大，我们认为逢低做多仍然是更为安全的策略。
　　本周观点及逻辑：
　　本周贵金属表现偏强，伦敦金上行1.8%，伦敦银下行-1.62%。金银比从前周的84.9回升至86.7，美国5年期TIPS回落至1.72%（10年期TIPS回升至1.72%）。
　　本周贵金属价格保持震荡偏强状态，短期周五金银走势高位回落，但我们认为仅仅是上涨过程中的回调。以经济下行带来的降息预期是黄金此轮上涨的主要逻辑，然而，从联邦基金利率期货来看，预期已经被打得过满。目前预计2024年降息170bp，与美联储点阵图指引相差较远，存在预期调整、价格回吐的风险。而白银价格因弹性影响且有色金属整体表现疲软，而回落幅度更大。我们上周提示，在上涨的过程中经历预期的反复是接下来的大概率情形，美联储不可能口风完全偏鸽或偏鹰，结果为金银会持续的走势震荡。但只要是降息概率越来越大，我们认为逢低做多仍然是更为安全的策略。