本报告导读：军工板块大幅反弹，我国近期多次实施卫星发射任务；海军执行护航任务十五周年，人类太空探索掀起新高潮；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　摘要：
　　军工板块大幅反弹，我国近期多次实施卫星发射任务。1)上周(12.25-12.29)上证综指上涨1.93%，创业板指数上涨3.21%，国防军工指数上涨5.58%，跑赢大盘3.65个百分点，排名第2/29。2)俄副总理称俄武器生产“领先西方”，补充库存同时将保持既定高效率。3）乌克兰高官称前线形势取决于无人机。4）韩国拟打造自主防空网。5)我国近期多次实施卫星发射任务。
　　海军执行护航任务十五周年，人类太空探索掀起新高潮。1) 2008年12月26日，中国海军首次派出护航编队赴亚丁湾、索马里海域。15年来，中国海军已连续派出45批护航编队、150余艘次舰艇、3.5万余名官兵执行护航任务，累计安全护送包括12艘世界粮食计划署船舶在内的1600余批7200余艘中外船舶。2）2023年全球航天发射次数再次被大幅刷新，并改写了多个领域的最高纪录。截至12月28日，美国进行了113次航天发射，其次是中国的66次，俄罗斯排在第三（19次）。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等国防信息化领域的前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、光威复材、图南股份。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、菲利华、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。