《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》实施中期评估报告指出，要着力推进新型工业化，加快建设现代化产业体系,推动战略性新兴产业融合集群发展，构建新一代信息技术、智能（网联）汽车、新能源、新材料、高端装备、航空航天、生物医药及高端医疗装备、安全应急装备等一批新的增长引擎，加快推进北斗规模应用。
　　“十四五”两年多来，我国创新驱动发展步伐加快，科技自立自强成效初显，关键核心技术攻关取得突破，现代产业体系加快发展，实体经济根基巩固壮大。在第五代移动通信（5G）和光通信、高速铁路等领域攻克一批重大关键核心技术，新一代人工智能、量子通信与量子计算机、脑科学与类脑研究、生物育种等科技创新2030—重大项目取得重要进展。多项“卡脖子”技术被攻克并实现产业化，核电机组关键部件实现整机国产化，腔镜手术机器人、体外膜肺氧合机（ECMO）、深海采矿等核心技术取得突破。战略高技术领域取得新突破，中国空间站全面建成并开启长期有人驻留时代，“天问一号”火星探测器开展中国首次地外行星环绕、着陆、巡视探测，“羲和号”实现太阳探测零的突破。制造业竞争优势持续增强。制造业增加值占GDP比重提升至27.8%，占全球比重稳定在30%左右。战略性新兴产业增加值年均增长15.8%、占GDP比重超过13%，新能源汽车产销量、新能源发电装机量、船舶与海洋工程装备国际市场份额等稳居全球第一。高端产业和重大装备创新发展取得积极成效，C919大型客机投入商业运营，F级50兆瓦重型燃气轮机投产，国产核磁共振仪器实现量产，光伏电池、组件产量全球占比分别达到90.3%和84.8%。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2024年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　预计十四五期间军工领域将继续聚焦航空航天装备等具有国防重大战略意义的装备和重点型号的建设需求，相关产业链有望持续受益。推荐标的：中航沈飞、中航光电、航天电器；受益标的：中航西飞等。
　　风险提示：相关企业下游需求不及预期。