要点：
　　本周黑色板块煤焦钢矿价格走势有所分化，矿石01以及螺纹01合约表现强势，成材及矿石05合约高位震荡，煤焦价格表现弱势。目前宏观政策预期处于真空期，宏观对黑色的影响减弱，黑色走势回归基本面。矿石01合约以及螺纹01合约表现强势主要是基差修复以及仓单数量不足。热卷01合约由于仓单压力较大价格偏弱。当前由于钢厂高炉减产检修增多以及钢厂利润不佳，钢厂炉料维持低库存策略，市场对于后续冬储补库的力度持怀疑态度。市场预期转向炉料冬储补库力度不及预期。成材产量以及高炉铁水环比下降，主要是由于近期京津冀及周边城市环保限产减产导致钢厂产量下降，预计下周空气质量好转后，钢厂的停产减产措施将取消，成材产量以及铁水产量将回升。终端方面来看，建材需求进入季节性淡季，需求环比逐步走弱。热卷等板材的需求受到汽车家电及出口的强势支撑，需求仍性仍在。库存上看，螺纹的库存继续累积，累库幅度快于往年，累库时间早于往年，后续需要关注螺纹的累积速率。热卷库存继续去化，主要是钢厂到货不足以及需求韧性的影响。短期来看，成材的基本面矛盾不大，炉料冬储补库的力度存疑，黑色板块价格以震荡为主。
　　玻璃方面，本周浮法玻璃日熔达17.37万吨，仍然维持较高水平。需求上，本周日度平均产销较上期增加了8.4%，需求仍维持南强北弱局面，地产竣工及家装需求一定程度上支撑玻璃需求。此外库存来看，本周华南、西南、华东等南方地区去库较好，东北地区大幅去库；华北地区累库，华中、西北地区库存变动不大。从整体库存水平来看，玻璃当前仍然厂库相对中性偏低，对于价格来说也形成了较大支撑。总的来说，玻璃当前基本面良好，供需无较大矛盾，库存整体中性偏低，预计后续盘面将仍然延续震荡局面。
　　纯碱方面，本周开工及产量总体仅有小幅增长、变动不大。纯碱库存继续维持低位。需求上，纯碱整体出货情况较上周有所增加，整体出货率为102.12%，环比增加4.11%。当前玻璃厂按需采购为主，有适量的补库。主力合约维持大贴水局面，盘面预计将延续震荡偏弱的局面。
　　螺纹热卷：
　　本周成材05合约高位震荡，01合约走势分化，螺纹强于热卷，主要是由于螺纹仓单压力小于热卷。当前国内宏观面处于真空期，宏观政策对成材价格影响减弱，成材价格波动回归基本面。目前螺纹热卷基本面矛盾不大，上有弱需求压制，下有成本以及宏观预期支撑。具体来看，本周螺纹热卷产量环比出现分化，螺纹产量环比大降，热卷产量环比微增。螺纹产量环比下降9.66万吨。热卷产量微增0.09万吨。本周国内京津冀及周边城市因为空气质量变差，江苏、日照以及京津冀等地钢厂出现停产减产，螺纹产量环比出现回落。库存方面，本周螺纹库存继续累积，库存累积幅度较上周扩大。当前螺纹库存累库时间早、累库幅度扩大，不利于螺纹价格。热卷库存继续去化，特别是乐从等热卷库存继续去化。热卷库存去化，主要是由于钢厂到货不足以及热卷的需求保持韧性。需求方面，本周螺纹表需环比回落，螺纹需求处于季节性淡季，需求环比持续回落。热卷终端需求保持韧性，汽车家电以及出口需求并未出现下降，热卷需求好于螺纹。当前宏观真空期，成材基本面矛盾不突出，短期价格维持震荡。关注新的宏观预期以及炉料的价格走势。