023年双焦价格走出了“V”形走势，纵观全年，可以发现宏观因素对于双焦价格影响权重越来越大。上半年宏观预期偏悲观，市场普遍认为粗钢平控将会继续执行、双焦全年供应偏宽松，下游采取防御性采购策略，主动去库，黑色产业链价格整体下跌。下半年煤矿事故频发，铁水产量持续处于高位，双焦价格企稳反弹，尤其是到了十月份，在万亿国债推出后，市场宏观预期明显好转，双焦价格持续上涨，并接近年初价格。
　　展望2024年，焦煤供给增量有限，需求稳中有增，双焦价格韧性依然存在，主要观点如下：
　　国内产量增量有限：受制于安全检查以及炼焦煤资源开采难度加大等因素，预计2024年炼焦煤产量依然受限，山西安全检查持续到年中，下半年在督导帮扶后产量有增长可能；内蒙露天煤矿复产难度大，很难恢复到正常生产状态，总体上国内炼焦煤产量给予500万吨的增量。
　　进口增量在蒙、俄，澳煤进口依然低位：预计2024年进口炼焦煤增量在1000万吨左右，其中煤有望增加800万吨，俄罗斯炼焦煤增加200万吨，美国、加拿大、澳大利亚印尼等国总体维持稳定，预计2024年进口焦煤总量有望达10900万吨。
　　需求不必过于担忧，铁水持平：钢铁出口需求预计维持，房地产拖累减弱，钢铁产量有望继续增加，预计2024年粗钢增1900万吨左右，铁水增1000万吨左右。
　　焦炭产能继续过剩，产业升级进行中：预计2024年淘汰焦化产能1585万吨，新增2563万吨，净新增978万吨。焦化产能结构升级继续进行，干熄焦占比持续上升，焦化总产能依旧过剩，利润维持低位。