中国经济韧性十足市场预期将逐步修复
　　政策层和资本市场都注意到了“有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多”等中国经济面临的问题。我们认为，需求方面，中国消费虽然修复斜率不及预期，但韧性强于预期，服务消费、低线消费等均有亮点。产能方面，考虑到中国保持对制造业领域的金融支持倾斜，以及欧洲强化贸易保护，产能过剩问题可能会持续一段时间，但伴随更多中国企业出海投资，拥抱当地市场，中国制造的全球竞争力会只增不减。风险方面，在中央财政加力提效、大概率提升赤字水平的情况下，需警惕地方政府聚焦化债导致的财政落地乘数不佳，但政策会因时而动，及时予以支持；而地产市场二手房挂单的累积将压制新房潜在需求和相关投资转好，预计“三大工程”和更多调控优化政策将提供对冲支持。整体看中国经济韧性十足，伴随更多针对性政策落地，市场预期也将逐步修复。
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