策略摘要
　　建议观望。周四EB开工率回升2.21%，但下游加权开工率小幅下降，加之上游成本降低，造成价格短期回调。EB华东以及华南两港口总库存较上周有所增加，上游方面纯苯本周累库明显，周一纯苯华东港口库存为9.45万吨较上周增加4万吨。下游方面，苯酚新装置龙江化工投产，但存量下游低负荷拖累纯苯需求，预期12月纯苯延续累库周期，纯苯加工费继续逢高做空。三大硬胶开工低位拖累苯乙烯需求，但苯乙烯仍为检修集中期，12月再度供需平衡到小幅去库预期，EB加工利润延续反弹，但空间或有限。总体策略为，BZ-NAP价差建议逢高做空，EB-BZ价差观望，EB单边绝对价格建议观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　周一纯苯港口库存9.45万吨（+4万吨），库存增加。纯苯加工费228美元/吨（-15美元/吨），港口库存对加工费有支撑。
　　周三苯乙烯港口库存4.76万吨（-0.28万吨），主港贸易库存3.21万吨（-0.01万吨），库存环比微降。
　　EB基差-15元/吨（-40元/吨）；生产利润-173元/吨（-47元/吨）。
　　下游方面总体表现一般，仍等待下游亏损进一步修复，关注EPS季节性降负对EB需求的拖累。
　　■策略
　　（1）建议观望。周四EB开工率回升2.21%，但下游加权开工率小幅下降，加之上游成本降低，造成价格短期回调。EB华东以及华南两港口总库存较上周有所增加，上游方面纯苯本周累库明显，周一纯苯华东港口库存为9.45万吨较上周增加4万吨。下游方面，苯酚新装置龙江化工投产，但存量下游低负荷拖累纯苯需求，预期12月纯苯延续累库周期，纯苯加工费继续逢高做空。三大硬胶开工低位拖累苯乙烯需求，但苯乙烯仍为检修集中期，12月再度供需平衡到小幅去库预期，EB加工利润延续反弹，但空间或有限。总体策略为，BZ-NAP价差建议逢高做空，EB-BZ价差观望，EB单边绝对价格建议观望。
　　（2）跨期套利：观望。
　　■风险
　　上游原油价格大幅波动，纯苯下游存量装置的降负速率，苯乙烯12月检修的兑现情况