镍品种：
　　12月27日沪镍主力合约2402开于129000元/吨，收于129550元/吨，较前一交易日收盘上涨0.32%，当日成交量为207551手，持仓量为101527手。昨日夜盘沪镍主力合约开于129650元/吨，收于130470元/吨，较昨日午后收盘上涨0.71%。
　　昨日沪镍主力合约价格弱势震荡，精炼镍现货市场整体成交不佳，下游企业依然按需采购，现货升水持稳为主。SMM数据，昨日金川镍升水持平为3650元/吨，进口镍升水下降50元/吨至-150元/吨，镍豆升水持平为-3000元/吨。昨日沪镍仓单增加12吨至11295吨，LME镍库存增加1746吨至57804吨。
　　■镍观点：
　　镍处于较低库存、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍供应持续增长，但消费未见起色，过剩格局持续，镍供需偏空，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕，加之近期镍铁、硫酸镍价格走弱，外购原料生产电镍成本明显下挫，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。前期镍价持续下挫，镍产业利润收缩严重，镍价大幅下行的主动性不足。当前镍价相较于产业链其他环节的偏低估现象得以修复，短期价格或偏弱震荡运行。
　　镍策略：
　　中性。
　　■风险：
　　精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。
　　304不锈钢品种：
　　12月27日不锈钢主力合约2402开于13970元/吨，收于14040元/吨，较前一交易日收盘上涨0.50%，当日成交量为143451手，持仓量为92270手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14065元/吨，收于14015/吨，较昨日午后收盘下跌0.18%。
　　昨日不锈钢期货价格偏强震荡运行，现货价格小幅回落，贸易商出货心态偏积极，但下游低需局面延续，现货实际成交效果一般，下游多持观望情绪。不锈钢现货升水小幅走弱，目前处于极低水平。昨日无锡市场不锈钢基差下降45元/吨至0元/吨，佛山市场不锈钢基差下降45元/吨至-50元/吨，SS期货仓单增加720吨至50594吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为915元/镍点。
　　■不锈钢观点：
　　304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力转弱的格局中。11月份300系不锈钢产量继续小幅回落，终端消费未有明显改善。随着近期不锈钢盘面价格的回升，不锈钢厂、镍铁厂利润情况明显改善。受成本支撑，外加消息面影响，短期来看不锈钢价格或震荡偏强运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，而且成本端价格重心仍低位运行，长期来看不锈钢价格或随成本端价格偏弱运行，后续关注不锈钢成本端价格变化情况。
　　■不锈钢策略：
　　中性。
　　■风险：
　　印尼政策变化。