由于2022年的现货市场价格飙升，矿端纷纷扩产并于2023年第二季度产能逐步释放，供给方面，较高的开工率和持续走低的价格，降低了上游盐厂的出货意愿，出现库存积累现象，而需求表现略显不足，下游材料产商由于库存的积压，生产方面多以销定产，外购原料意愿偏淡。在供强需弱的背景下，2023年现货供给呈现供给相对过剩的局面。碳酸锂现货价格下行，在此背景下期货合约价格同步走软。
　　2024年供给方面，在海外矿端扩产项目逐步完工，产能释放的背景下，由于锂矿定价模式大概率将改变，使得盐厂成本重心下移，开工意愿有所恢复，加之矿端的供给相对充足，预计碳酸锂表观消费量较2023年约有25%左右的增长。
　　2024年需求方面，在产业库存过度积累的大背景下，下游企业的库存出清将成为材料商的首要任务，因此终端消费的发力将在这个过程中扮演重要的角色，通过消费拉动对碳酸锂的需求。从终端的角度看，在国内新能源汽车行业增长放缓背景下，新能源汽车累计销量渗透率或将缓步提升。与之相比，海外新能源汽车的普及或将具备更大的前景和市场。国产新能源汽车的出海，亦将为碳酸锂的需求提供新亮点。我们预计，在碳酸锂的消费量方面，由于国内新能源汽车增速的走缓，其消费量约有18%左右的增速。
　　2024年碳酸锂期价的运行上，中央经济工作会议提出，稳定和扩大传统消费，提振新能源汽车、电子产品等大宗消费。中共中央政治局亦要求着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。在此宏观背景下，上半年的碳酸锂价格运行或将因供给端产量的释放和终端行业淡季的原因而有所承压。随着下半年的临近，终端新能源汽车的销售将迎来行业旺季，虽然终端行业增速有放缓迹象，但在国内政策扶持、刺激消费及新能源汽车海外出口的协同作用下，下游需求能有所表现，进而对累积的库存进行部分去化。我们预计下半年碳酸锂走势承压力度较上半年有所减缓，整体来看由于矿端与现货价格的持续走低，期价中枢或将下移。
　　我们认为，期价在2024年运行区间为80000-130000元/吨左右。仅供参考。