策略摘要
　　中性：尿素工厂承压，报价再度下调，现货价格持续下行，但下游接货意愿一般，市场低迷延续，期货窄幅震荡。大庆石化装置重启，红四方等装置即将重启，产业生产利润较高，开工率小幅提升至70.48%，维持高位，供应端压力回升。尿素日产量15.52万吨，近期维持较低日产量。临近元旦假期，整体需求偏弱，少数下游有节前备货意愿。尿素价格连续下行后底部震荡整理，预计短期偏弱震荡走势。
　　核心观点
　　市场分析
　　期货市场：12月27日，尿素主力收盘2084元/吨（-1）；主力合约前二十位多头持仓：155030（+1066），空头持仓：166935（+2335），净空持仓：11905（+122）。
　　现货：12月27日，河南小颗粒出厂价报价：2375元/吨（+10）；山东地区小颗粒报价：2320元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：2340元/吨（-50）。
　　原料：12月27日，小块无烟煤1000元/吨（-90），尿素成本1705元/吨（-63），尿素出口窗口-21美元/吨（+50）。
　　生产：截至12月20日，全国周度尿素产量116.06万吨（-7.98），山东周度尿素产量16.29万吨（-0.37）；开工率方面：尿素企业产能利用率75.27%（-5.18%），其中煤制尿素：82.02%（-1.45%），气制尿素：54.01%（-16.9%）。
　　库存：截至12月20日，国内尿素样本企业总库存量为57.8万吨（+3.53），尿素港口样本库存量为21.2万吨（-0.7）。
　　消费：截至12月20日，复合肥产能利用率42.17%（-5.46%）；中国三聚氰胺产能利用率为66.96%（-1.25%）；中国尿素企业预收订单天数4.53日（-0.82）。
　　观点：12月27日，尿素工厂报价再度下调，但下游接货意愿一般。产业生产利润较高，装置重启，开工率维持高位，供应端压力回升。少数下游有节前备货意愿，整体需求偏弱。尿素价格连续下行后，底部震荡整理，预计短期偏弱震荡走势。
　　■策略
　　中性：尿素工厂承压，报价再度下调，现货价格持续下行，但下游接货意愿一般，市场低迷延续，期货窄幅震荡。大庆石化装置重启，红四方等装置即将重启，产业生产利润较高，开工率小幅提升至70.48%，维持高位，供应端压力回升。尿素日产量15.52万吨，近期维持较低日产量。临近元旦假期，整体需求偏弱，少数下游有节前备货意愿。尿素价格连续下行后底部震荡整理，预计短期偏弱震荡走势。
　　■风险
　　企业开车重启情况、库存变动情况、出口政策变动、国际市场变化