★美国:温和衰退，降息开启
　　美国24年预计实质性的温和衰退。美联储政策平衡导向增长，降息重新释放流动性是主线。
　　★欧洲:货币政策明显滞后
　　通胀问题和经济走弱之间的冲突导致欧央行政策滞后，预计欧央行降息力度和节奏较为缓慢，欧元被动上升。
　　★日本:逆向行驶带来强势日元
　　日本很明显存在核心通胀修复的压力，因此日本央行确定性退出宽松带来日元走强的机会。
　　★全球宏观:迎接新常态
　　新冠疫情后的全球局势迎来新变局，24年广义美元流动性重新释放，但是全球经济长期格局转向低增长高通胀，资产价格波动加剧，宏观时代到来。
　　★投资建议：
　　美元指数2024年处于非常明显的下行阶段，随着实质性衰退的到来和广义美元流动性的再次释放，美元指数的趋势性下跌不可避免。我们预计美元指数将在24年走弱至100以下水平，95可能是美元在24年的低位。随着美元指数的弱势，欧元和日元会明显上升，尤其是日元明显偏强，我们认为欧元兑美元24年最高可能会到1.2水平，日元则可能最高回到110水平。
　　随着美联储政策转向，市场将会交易从衰退到修复的过程，因此美债将面临明显的牛市，预计10年期美债收益率可能会回到3%的水平，新常态下大宗商品的走势会偏强，原因不是增长加速，而是高通胀常态化后对于实际购买力缺失带来的补偿。
　　★风险提示：
　　通胀超预期，利率水平居高不下产生风险。