摘要
　　2023年国内甲醇期货呈现先抑后扬再承压的走势。“宽幅震荡”和“N型运行轨迹”成为2023年国内甲醇期货运行的核心字眼。
　　2024年宏观面料呈现内强外弱的格局。2024年二三季度美国或经历温和衰退，虽然连续两个季度经济环比增速转负，不过四季度有望再次转正。欧元区经济下行同时通胀回落，关注经济触底后财政扩张反弹可能。欧美国家核心通胀有望温和下行，CPI重回2%的目标水平或要等到2025年。预计本轮美联储加息周期大概率已经结束，或在2024年5-7月开始降息，一共降息100个基点。同时预计欧洲央行2024年将降息150个基点，最早在3月份就会迎来第一次降息。虽然此次加息周期造成美国金融危机的概率在逐月下降，但是仍需警惕硬着陆的风险。在国内市场，我国经济正在经历疫情以后“W”型恢复阶段，预估2023年我国GDP增速或达到5.00%-5.20%，2024年我国经济增速目标或为5%左右。
　　2024年国内甲醇料维持供需两弱的格局。转向甲醇基本面来看，在供应端方面，由于受政策因素影响，煤制甲醇产能投放受限，而焦炉气制和二氧化碳制产能将稳步提升。整体甲醇行业供应增速会逐渐放缓，存量产能面临去化，整体不再维持过剩格局。而海外中东伊朗和部分欧洲国家仍处于产能扩张阶段，国内或继续面临高进口冲击。在需求端方面，国内MTO产能过剩，未来行业竞争激烈，利润率下滑将不及油化工，新增产能有限，而新兴下游以及能源类消费或呈现逐年递增，成为新的需求增长点。整体去看2024年甲醇倾向于供需紧平衡。
　　2024年甲醇期货价格料难现单边行情，维持宽幅震荡整理。展望2024年来看，受益于全球经济温和复苏或带动商品价格中枢缓慢抬升，甲醇在自身供需紧平衡预期下价格运行区间或较2023年有所上移。需要关注的潜在风险：国内煤炭期货价格大幅上涨，国际原油期货价格因地缘因素大幅上涨。