摘要
　　2023年国内橡胶期货价格呈现先抑后扬的走势。“胶价先抑后扬”、“价格重心抬升”和“宽幅震荡整理”成为2023年沪胶期货、标胶期货和丁二烯橡胶期货运行的核心字眼。
　　2024年宏观面料呈现内强外弱的格局。2024年二三季度美国或经历温和衰退，虽然连续两个季度经济环比增速转负，不过四季度有望再次转正。欧元区经济下行同时通胀回落，关注经济触底后财政扩张反弹可能。欧美国家核心通胀有望温和下行，CPI重回2%的目标水平或要等到2025年。预计本轮美联储加息周期大概率已经结束，或在2024年5-7月开始降息，一共降息100个基点。同时预计欧洲央行2024年将降息150个基点，最早在3月份就会迎来第一次降息。虽然此次加息周期造成美国金融危机的概率在逐月下降，但是仍需警惕硬着陆的风险。在国内市场，我国经济正在经历疫情以后“W”型恢复阶段，预估2023年我国GDP增速或达到5.00%-5.20%，2024年我国经济增速目标或为5%左右。
　　2024年胶市供需结构料维持紧平衡。转向胶市供需结构来看，全球橡胶供应端面临小幅下降的可能。而需求方面，受益于2024年大概率迎来降息周期，全球经济延续复苏态势，有望进一步提振车市消费潜力，而我国车市也有望得益于经济预期修复，料将继续维持小幅增长的态势。整体来看，2024年全球天然橡胶供需格局判定为供给减少，需求持平或微增。并且通常来说，天然橡胶与宏观经济的走势也较为密切，而2023年随着国内各类刺激政策出台、以及中美关系转暖等信号的出现，我们对2024年大环境带来的提振作用同样看好。
　　2024年国内橡胶期货价格料维持震荡偏强走势。关注潜在风险，宏观经济预期变动、欧美央行加息政策、全球天气异常、中国和泰国轮储。