本报告导读：
　　公司系我国金属增材制造领军企业，相关技术、产品和服务在国防重点型号上的批量应用有望持续提速，叠加民品应用场景的不断拓展，有望带动公司业绩保持较高增速。
　　投资要点：
　　首次覆盖授予目标价150.18元，给予“增持”评级。公司是金属3D打印一体化龙头，受益于国防重点型号批产及市场渗透率提升。预计公司2023-2025EPS分别为1.59/2.72/4.22元，给予目标价150.18元，给予“增持”评级。
　　市场认为3D打印技术方兴未艾，很难在国防装备领域大范围应用；但我们认为，公司3D打印技术在重点型号上的批量应用有望加速，叠加民品应用场景的不断拓展，公司业绩有望迎来高增长。1）3D打印技术在小批量、定制化、复杂工艺产品制造等领域优势明显，当前行业处于市场导入期，国内市场渗透率将快速提升。2）3D打印技术在民用领域已经进入手机供应链，未来民用场景有望进一步拓展。3）司已形成从3D打印原材料、工艺软件、工艺设备到定制化产品的一体化产学研布局，具备全产业链的解决方案。4）公司持续深耕航空航天行业，参与支持多个重点型号工程的研制与生产交付，涉及我国航空航天领域内的重点装备的研制和批产。
　　持续加大研发，积极增资扩产。公司于2020年实施股权激励方案，上市以来营收保持高增速。公司于2022年开展募投项目，进一步提升公司金属3D打印定制化产品产业化能力，有效支持公司参与国家众多重点型号装备研制、批生产任务，同时大幅提升批生产能力。
　　催化剂：公司持续推进产能建设，3D打印在3C等领域加速渗透。
　　风险提示：新型号放量速度不及预期，3D打印推广进度不及预期。