宏观：美国11月核心PCE物价指数同比升3.2%，创2021年4月来最小增幅，预期升3.3%，美国11月PCE物价指数同比升2.6%，低于预期和前值。市场继续交易2024年3月开始降息的预期。
　　基本面：
　　铜矿：最近铜精矿非常紧张，巴拿马铜矿停产后，英美资源也下调未来两年的产量预期，市场出现恐慌性抢货情况，现货TC下滑至67.49美元/吨。
　　精铜：1、海外：KFM今年9-11月产铜量超4.1万吨，TFM混合矿扩张项目也已经投产，海外供应开始增多。本月Gresik冶炼厂完成扩建，产能增加30%，预计明年海外产量也会继续增加。不过海外堆积了大量的铜没有运出来。
　　2、国内：11月份国内冶炼厂产量96.08万吨，同比增长10.3%，11月产量不及预期，主要是由于阳极铜紧张、联合铜业技改及五鑫设备故障，而且中条山有色等还没有铜生产出来。12月份干扰也很多，中条山有色因为暴雪原因停产一周左右、联合铜业技改、西南地区某冶炼厂粗炼产量下降，加上中条山和白银投产的新线没有产量，预计12月份产量还是不高。
　　3、进口：11-12月份进口量在40万吨左右，本周进口铜流入量增多，市场货源较为充足。
　　4、废铜：本周铜价高位震荡，精废价差在1700-2500元/吨。冶炼厂对废铜的需求强，导致市场废铜还是比较紧张，但是临近年底下游订单走弱，废铜制杆企业开工率继续走弱。
　　消费：消费总体表现不错，下游企业在手订单充足，光伏电力和新能源汽车继续呈现高增速。下游更倾向于68000以下采购，68000以上观望情绪增加。
　　下游反应随着年末将至，新订单开始走弱，预计12月底开始开工率会下滑。
　　库存：本周全球铜库存下降1.34万，其中LME铜库存下降8875吨，主要是美国库存下降，巴拿马运河问题影响了铜发到美国。国内社会库存下降0.64万吨，保税区铜库存增加0.01万吨，
　　策略：
　　宏观上讲，市场继续交易美联储明年3月份开始降息的预期，美元指数下跌，对铜价构成强力支撑。
　　基本面来看，铜矿的紧缺预期提前，明年供需过剩预期减弱。加上社会库存还是处于低位，航运问题加剧了市场对大宗商品供应的担忧。
　　价格方面我们认为最近铜价还是处于易涨难跌的状态，伦铜突破8600美元/吨后，将向8800美元/吨运行。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）