在北京、上海需求政策放松后，近期30大中城新房销售环比改善，不过改善幅度略弱于19-21年的季节性。同期二手房成交量表现优于新房。二手房和新房成交量的差异，部分反映出购房者对房企主体违约风险的担忧。
　　未来实体经济的企稳、权益市场的触底，或许依赖于房地产市场政策的走向。如何缓解房地产企业流动性压力，扭转居民部门的收入预期、推动购房需求的释放，是市场关注的焦点，目前这些政策的情况还需要时间来观察。
　　最新公布的PCE数据、以及高频数据显示美国通胀压力趋于缓解、经济小幅走弱。在此背景下，市场的降息预期持续升温，美债收益率和美元指数下行、权益市场反弹，这一趋势短期或将延续。
　　风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策刺激超预期