近日，翰森制药接连向GSK授权2款ADC药品：
　　（1）GSK将获得全球独占许可（不含中国大陆、中国香港、中国澳门及中国台湾地区），以开发、生产及商业化HS-20089。该产品是一种新型B7-H4靶向的抗体药物偶联物（ADC），其有效载荷为拓扑异构酶抑制剂（TOPOi）。翰森制药将收取8500万美元首付款，并有资格就该产品收取最多14.85亿美元的相关事件达成时的里程碑付款。
　　（2）GSK将获得全球独占许可（不含中国大陆、中国香港、中国澳门及中国台湾地区），以开发、生产及商业化HS-20093。该产品是一种新型B7-H3靶向的抗体药物偶联物（ADC），其有效载荷为拓扑异构酶抑制剂（TOPOi）。翰森制药将收取1.85亿美元首付款，并有资格就该产品收取最多15.25亿美元的相关事件达成时的里程碑付款。
　　国产ADC出海火热，平台价值显著。ADC药物是抗体及其偶联物的有机结合，我们认为国产厂商凭借工程师红利可获得相对竞争力。翰森制药等一系列ADC药物出海彰显国产ADC药物平台得到认可。
　　建议关注：恒瑞医药、翰森制药、百利天恒、科伦博泰生物-B等。
　　风险提示：审评失败风险、竞争格局恶化风险、估值波动风险。