创新药：关注出海及支付政策利好，积极推荐港股
　　树立支持创新的鲜明导向，以更大力度支持“真正有临床价值”创新药发展，低临床价值产品面临谈判压力。健全从评审到谈判全流程对创新药的倾斜机制。
　　罕见病用药谈判/竞价成功，着力弥补相关病种的保障空白。本次调整，共计15个目录外罕见病用药谈判/竞价成功，覆盖16个罕见病病种，填补了10个病种的用药保障空白。特别是代谢病、重症肌无力等多年未得到解决、社会影响较大的疾病治疗用药被纳入目录。
　　完善续约规则，初步建立覆盖药品全生命周期的支付标准调整规则。今年对谈判药品2年协议到期后的续约规则进行了完善，明确规定对达到8年的谈判药纳入常规目录管理;连续协议期达到或超过4年但未达8年的品种，如触发降价机制，降幅减半。得益于本次规则调整，26个药品实现了”以更小价格降幅成功续约”的目标。符合国情、具有中国特色的谈判药品续约规则已初步形成，医保谈判制度的科学化、规范化、精细化水平迈上了一个新台阶。
　　出海集中在ADC及双抗ADC领域，国内创新药企业与大型MNC合作落地加速。港股受流动性因素影响调整至合适配置位置，积极关注港股创新药机会，推荐关注金斯瑞生物科技、和黄医药、康方生物、信达生物、百济神州（H）、君实生物（H）等。
　　关注升血小板创新药物赛道。血小板减少症是指外周血象中血小板计数（PLT）小的情况，常表现为皮肤黏膜出血倾向，且可能伴随内脏出血。然而，目前对血小板减少症的发病机制、病因诊断、治疗指征、治疗方案制定等方面仍缺乏足够深入和系统的认识。市场空间广阔，需求明确。则正医药申报的艾曲泊帕乙醇胺干混悬剂拟纳入优先审评，用于治疗既往对糖皮质激素、免疫球蛋白等治疗反应不佳的成人和12岁及以上儿童慢性免疫性（特发性）血小板减少症（ITP）以及严重再生障碍性贫血。艾曲泊帕是一种口服的血小板生成素（TPO）受体激动剂，通过与细胞膜上的TPO受体（跨膜区）结合，激活信号转导通路，刺激人类骨髓祖细胞向巨核细胞的分化和增殖，促进巨核细胞成熟，从而增加血小板的生成。已获批用于治疗慢性原发免疫性血小板减少症（ITP）和重型再生障碍性贫血（SAA）两种罕见血液病。2023年ASH会议上，恒瑞医药公布数据，海曲泊帕联合重组人血小板生成素治疗重症免疫性血小板减少症的疗效观察，相关疗法进展潜在催化充足。
　　关注低估值高股息率中药公司
　　医药细分板块里中药盈利能力较强，每年具有稳定的现金流，业绩增长较稳健，估值水平较低，建议关注股息率高估值较低的中药OTC。
　　药房关注兼具稳定性及成长性的医药零售板块
　　2024年医保统筹将在全国更大范围落地，有望带来客流及毛利增量，实现营收增厚，带动单店产出。同时，门店扩张仍是长期业绩的核心驱动因素，预计未来几年大部分公司将保持中高速增长，连锁龙头的扩张空间广阔。此外，随着医药零售板块历史上出现的一次性影响逐步消除，后续业绩将呈现边际向好趋势，估值水平修复有望得到实现。
　　风险提示：商业化竞争加剧，流动性恢复不及预期，研发不及预期等