宏观预期转强钢价震荡反弹
　　上周国内钢材价格震荡反弹，截止12月22日，华东上海螺纹4010元（-），唐山螺纹3850元（-10）；热卷方面，上海热卷4070元（+50），天津热卷3980元（+30）。
　　截至12月21日，五大品种钢材整体产量降4.41万吨，五大品种库存厂库环比增23.54吨，社库降3.51万吨。表观需求885.8万吨（农历同比+1.3%），环比降24.15万吨。截至12月21日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本4092.5元，点对点利润-102.5元左右，热卷长流程现金含税利润-132.5元左右。电炉端，华东平电电炉成本（理计）在3934元左右，谷电成本在3752左右，华东三线螺纹平电利润-24元左右，谷电利润158元。
　　废钢端，截止12月21日，张家港废钢价格2610元/吨，周环比涨40元/吨。整体来看，成材端价格高位调整，长流程吨钢利润收缩明显，日耗环比有所回落。数据显示，截至12月21日，89家独立电弧炉企业产能利用率81.4%，环比下降4.9个百分点；日耗方面，255家样本钢厂日耗56.6万吨，环比降1.53万吨，降幅2.6%。其中，132家长流程钢厂日耗28.3万吨/天，环比降0.4万吨，降幅1.4%；短流程日耗18万吨，环比降1.09万吨，降幅5.7%。供应方面，255家样本钢厂周度日均到货51万吨，环比降2.88万吨，降幅5.3%；库存方面，255家钢企废钢库存总计577.4万吨，环比降0.46万吨。257家基地库存50.5万吨，环比增1.4万吨。估值来看，铁废价差高位回落，废钢经济性逐步显现后，对价格形成提振，本期数据来看供应降速大于需求降速，短期预计废钢价格跟随成材走势波动。
　　结论：上周后期受宏观预期转强支撑，黑色系价格震荡反弹。基本面来看，当前建材等品种消费延续季节性下降走势，本期螺纹产量小幅回升，库存双增；热卷总库存持续去化，供需结构环比好转，单品种来看，矛盾尚未有效累积，目前处于政策窗口期，交易逻辑更倾向于宏观预期，基本面导向有所弱化，上周盘面回调至平电成本后反弹，盘面冲高后基差收缩明显，预计短期盘面以震荡整理为主。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）