原油市场
　　核心观点：当前全球宏观环境好转，美国CPI持续下降，美联储已考虑降息，宏观转向支撑油价。美国炼厂开工率有所回升，汽柴油裂解下跌；供给端OPEC+产量整体稳定，11月OPEC+出口环比10月份持平，OPEC+减产会议落地，明年目标产量和当前产量变化并不大；全球原油库存仍处于低位，美国战略补库开始；地缘政治频繁支撑油价；安哥拉退出OPEC组织，虽然对供给端影响有限，但增加了OPEC内部的不稳定性，后续影响仍需进一步观察。短期偏空，有回调风险，可暂时止盈离场
　　驱动端：
　　宏观：美联储如市场所料，连续三次利率决议按兵不动。FOMC声明显示，将评估需要“任何”额外加息的程度；通胀在过去一年中“有所缓解”，但仍然居高不下。经济活动已从第三季度的强劲势头放缓。点阵图显示过半美联储官员预计明年至少降息三次，每次25个基点，近三成官员预计至少降四次。美联储主席鲍威尔表示，尽管美联储不排除适当时候进一步加息的可能性，但相信利率可能已经达到或接近峰值。同时美联储正在思考、讨论何时降息合适；降息已开始进入视野。目前没有什么根据认为经济正在衰退；明年总会存在出现经济衰退的可能性；认为经济有可能避免衰退。没有人宣布抗通胀取得胜利，那还为时尚早；下一个问题是何时收回政策。
　　供给端：12月份全球原油产量基本和11月份持平，沙特原油产量897万桶/天，俄罗斯949万桶/天，伊拉克446万桶/天，阿联酋290万桶/天，OPEC+减产执行国产量维持在3582万桶/天。利比亚、委内瑞拉、伊朗因不参加减产，产量环比11月持平。在其余国家中，巴西、加拿大、圭亚那、分别增产1万桶、2万桶、4万桶/天，推动全球11月份产量增长10万桶/天。1月份OPEC+减产临近，预计将有50万桶/天的缩量，具体执行情况有待进一步观察。12月份巴西原油产量为367万桶/天，环比11月增加1万桶/天，圭亚那原油产量为42.5万桶/天，环比11月份增加2万桶/天，加拿大+2万桶/天其它有一定缩减，整体增加10万桶/天。本周安哥拉宣布退出OPEC组织，需要进一步观察其后续影响。
　　需求端：12月份中国进口+57万桶/天。印度原油进口+8万桶/天，日韩和东南亚地区，进口-25万桶/天和+12万桶/天。美国进口量环比+21万桶/天，美国炼厂开工率回升。欧洲进口+161万桶/天。
　　库存端：EIA报告：12月08日当周EIA美国战略石油储备（SPR）库存-0.6万桶，EIA商业原油库存-425.8万桶，EIA美国国内原油产量维持在1310.0万桶/日不变,EIA取暖油库存+83.2万桶，EIA精炼油库存+149.4万桶，EIA汽油库存+40.8万桶
　　估值端：
　　SC原油价格判断：12月份OPEC+出口小幅缩量，轻质和中质原油供应仍然分化，中质油紧张尚未缓解，北海原油市场供应有所缓解，EFS价差维持在低位，不过短期国内炼厂开工率一直维持在低位，对SC价格造成比较大压制
　　成品油市场：国际汽油，短期来看，全球炼厂开工率回升，供应增加，压制汽油裂解，此时并非需求旺季，需求能否持续仍需观察，需求合适改善仍需进一步观察，建议暂时观望。国际柴油，俄罗斯放开成品油出口后，出口量增加，12月份由于炼厂开工率回升，柴油供应端整体增长，压制国际柴油裂解利润，需求合适改善仍需进一步观察；国内汽油，国内炼厂开工率开始小幅恢复，因需求端疲软，库存开始上涨，目前汽油基本面并不好，利润仍处于高位，可借助年前多头补货机会，布局做空汽油裂解的机会；国内柴油，柴油需求延续疲软，出口提振有限，炼厂开工率上升，供给增加，库存上升，柴油裂解下跌的压力较大