本周汽车板块跑赢大盘：本周A股中信汽车一级行业（-3.0%）跑输沪深300（-0.1%），在30个中信一级行业中排名第22位。
　　预计全年乘用车零售销量同比增长5%以上：1）乘联会：12/11-12/17国内乘用车日均零售销量同比+2.0%/环比+14.0%至6.7万辆（环比11月同期，下同），日均批发销量同比+17.0%/环比+13.0%至7.3万辆。12/1-12/17新能源乘用车零售销量同比+15.0%/环比+4%至36.5万辆（新能源车渗透率38.7%），批发销量同比+23.0%/环比+6.0%至40.4万辆（新能源车渗透率41.9%）。2）交强险：12/11-12/17乘用车市场销量49.9万辆，日均销量7.1万辆。新能源乘用车销量18.8万辆，日均销量2.7万辆（新能源车渗透率37.7%）。3）乘联会预测：12月乘用车零售销量同比+4.8%/环比+9.3%至227.0万辆，新能源乘用车零售销量同比+46.6%/环比+11.8%至94.0万辆（新能源车渗透率41.4%）。预计全年乘用车零售销量同比+5.2%至2162万辆，新能源乘用车零售销量同比+36.5%至775万辆。
　　比亚迪首个欧洲乘用车制造工厂落地：12/22比亚迪宣布将在匈牙利赛格德市建设新能源汽车整车生产基地。1）匈牙利地处欧洲中部，具备良好的汽车工业发展基础，且对于外来的新能源产业投资持开放态度给予税收优惠和补贴支持政策。除本次公告的比亚迪整车生产基地，还包括比亚迪的商用车工厂、宁德时代电池厂，匈牙利当前已成为中国新能源产业聚集地。2）本次的匈牙利工厂为比亚迪在欧洲的首个乘用车制造工厂，一方面补足比亚迪海外产能，另一方面可以降低欧盟贸易保护政策对公司的影响。3）我们判断，欧洲市场布局的核心为本土化能力+品牌认同度。比亚迪在欧洲市场布局已迈向深度本土化阶段，以匈牙利为前期发展重心，逐步提升品牌的知名度后通过欧盟成员国之间的零增值税和关税规则对外进行欧盟市场发展。
　　行业以价换量＋智能化主题趋势延续：1）小米SU7、问界M9等市场关注度较高的车型均有相关的内饰图片及视频曝光，市场情绪有望进一步提振，短期对华为/小米产业链的催化或取决新车型定价/订单表现，中长期与渠道+交付情况、行业智能化普及率提升有关。2）鉴于总量需求仍待有序恢复、以及特斯拉/比亚迪主力价格带的产品矩阵已相对完善，预计2024E国内新能车销量增速或将回落，预计市场竞争/价格战或进一步加剧。3）持续看好特斯拉（尤其北美）产业链、以及特斯拉FSD+Dojo+机器人＋智能化主题。
　　投资建议：整车：推荐理想汽车、长安汽车，建议关注赛力斯、小鹏汽车、特斯拉。零部件：1）智能化，推荐伯特利，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达、耐世特；2）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注拓普集团、旭升集团；3）华为产业链，建议关注瑞鹄模具。
　　风险提示：销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧；降价幅度超预期。