本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌2.61%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数下跌1.05%，跌幅相对较小。
　　本周板块表现：本周环保板块与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌2.61%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数下跌1.05%，跌幅相对较小。公用事业子版块中，电力板块下跌0.89%，燃气板块下跌2.60%。今年以来，环保板块累计涨幅-8.22%，电力板块累计涨幅-2.59%，涨幅均领先于沪深300指数及创业板指。
　　核心观点：重点推荐国电电力：短期看火电容量电价落地和业绩修复高弹性，水电量价齐升和控股权增加带来的业绩增长，及新能源业绩高成长，长期看25-26年新增水电投产和特高压带来的消纳和弃水改善弹性。推荐国投电力、浙能电力、申能股份等。
　　行业重点事件解读：1）11月，全国新增发电装机容量3297万千瓦，环比10月增长38.5%。其中，水电、风电、光伏装机环比提速，火电装机环比回落。2）近期，江苏、广东两省先后公布2024年电力市场年度交易结果，绿电交易规模明显扩大。
　　行业重点数据跟踪：1）煤炭价格：进口煤价上涨，主要港口煤炭库存减少。2023年12月22日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为951元/吨，较12月15日小幅下跌1.0%，较高点下滑40.5%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格709元/吨，较12月15日小幅上涨0.1%，较高点下跌25.8%。截至12月15日，纽卡斯尔动力煤离岸价为157.01美元/吨，周环比上涨5.12%。2）三峡水位：本周三峡水库水位及蓄水量同比保持上升，环比下降。3）硅料及组件价格：截至2023年12月20日，硅料价格与上周持平，组件、硅片价格回落。4）天然气价格：本周LNG到岸价继续下跌，国内LNG出厂价回升。截至12月22日，LNG到岸价为12.09美元/百万英热（4490元/吨），较12月15日下跌2.8%，较高点下跌70.0%；国内LNG出厂价为6061元/吨，较12月15日上涨6.0%，较高点下跌22.3%。5）电力市场：现货交易方面，本周广东省发电侧加权平均电价于12月20日（周三）达到最高值586.73元/兆瓦时，环比上涨32.6%。中长期交易市场方面，12月18日至12月23日，山东省中长期电力直接交易市场成交电量达46.08亿千瓦时，环比上涨10.3%；同期加权平均成交电价367.85元/兆瓦时，环比上升2.1%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量407.51万吨，环比上涨10.7%，周成交额3.12亿元，成交均价76.49元/吨；挂牌协议周成交量160.54万吨，环比下降6.7%，周成交额1.24亿元；大宗协议交易成交量246.97万吨，环比上涨26.1%，周成交额1.88亿元。截至本周，2023年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.05亿吨，累计成交额139.40亿元。
　　行业重点事件：国务院发布《国土空间规划（2021—2035年）》的批复；国家发改委等5部门联合印发《锅炉绿色低碳高质量发展行动方案》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。