近期，我们调研走访了部分大众品公司，对各公司的经营情况以及未来规划进行了跟踪，主要反馈如下：
　　【安井食品】
　　主业延续三路并进，全力进军火山石烤肠。短期受暖冬等影响，公司四季度需求略有承压，公司根据当前消费环境及渠道变化积极做出调整。明年主品牌在延续三路并进的基础上，全力做烤机渠道（自建终端）。目前主要产品是火山石烤肠，接下来会结合烤肠机做一些以鱼浆/鸡肉/猪肉做原料的创新产品，选择高速增长、大品类、上升周期的产品。预制菜方面，安井小厨围绕鸡肉调理品和串烤类两条主线推进；冻品先生聚焦酒店菜的通路化及火锅周边食材的系列丰富化两条线，23Q4牛羊肉卷销售情况在旺季到来之前达到预期，未来或将发展为火锅周边系列产品的主打爆品。成本方面，今年鸡肉、猪肉、油脂、大豆蛋白、包材成本都有不同程度的下降，预计短期内原料价格不会太高。目前公司在摸索期货市场以实现降本增效。展望明年，公司围绕“主业+二次曲线”的布局持续推进，在主业保持稳健增长下，预制菜业务持续优化策略，且公司发力烤机渠道，丰富产品系列，为后续增长积蓄力量，建议积极关注。
　　【天味食品】
　　BC融合发展，加强餐饮业务的探索，预计24年食萃将加速增长。当前公司渠道库存处于良性，但消费相对疲软，12月份销售有所承压。展望2024年，公司做出如下规划：1）渠道方面，通过BC融合发展，发展小B端线下业务，保持餐饮的战略定位不变，加强对餐饮业务的持续探索；2）新品方面，24年规划新品占销售收入比例不低于5%。公司在23Q4已推出第三代厚火锅底料和零添加系列不辣汤，明年将补齐不辣汤和厚火锅产品矩阵，B端将开发细分餐饮业态的复料产品，产品结构持续完善。此外，食萃食品作为线上中小B渠道复合调味品的头部企业，具备持续快速增长的能力，预计24年有望维持高增速，且食萃产品端与渠道端与公司有较强互补性，看好其长期成长性。
　　【新乳业】
　　数字化引领D2C业务，D2C渠道占比有望稳步提升。公司D2C业务主要包括订奶入户、形象店、自主征订、电商等业务，在新乳业的《2023-2027年战略规划》中，公司明确提出D2C业务在2027年规模占比达到30%的目标。针对该目标，公司通过数字化平台的建设和营销手段的不断成熟，正在不断取得成效，目前公司沉淀的数字化用户数达到一千多万，数字化平台的建设和优化处于行业领先水平，预计公司未来D2C渠道占比将稳步提升。公司将低温业务作为核心发展方向、净利率提升的目标及路径明确，建议积极关注。
　　风险提示：宏观经济恢复不及预期，原材料成本变化不及预期，食品安全问题等。