摘要：
　　供需看，苯乙烯产能增速回落至8%，而下游主体3S待投放产能折算苯乙烯需求增速接近30%。尽管终端家电未见到明显增长空间，国内地产竣工回落预期以及收入及消费信心筑底情况下内销驱动有限，海外订单预计回升但仍需警惕汇率及海外衰退干扰，下游大概率难以兑现全部产能；但增速大概率高于苯乙烯。苯乙烯供过于求矛盾环比将有改善，苯乙烯产能利用率有提振空间去匹配需求增速，操作上可关注调油旺季下的阶段性做多机会。
　　估值方面产业链利润集中于纯苯，苯乙烯及3S均显压力；纯苯下游整体已有负反馈，尽管24年纯苯供需偏紧，但主要增量仍来自苯乙烯，关注利润自上而下修正的EB-BZ价差扩大机会。