行情回顾与操作建议
　　铝观点：
　　近期受到红海停运风险影响，能源价格走强，铝价受到提振。20日沪铝继续增仓上行，主力2402合约高开高走，收盘站上19000元/吨整数关，日线实现五连阳。指数总持仓增加24003手至451129手，01-02back收敛至25元/吨。沪伦比值回落，自11月下旬以来进口窗口开启后迄今一个月左右再度关闭，收盘测算现货进口亏损-40元/吨。现货上，铝价回升叠加部分下游企业前段时间低价补库相对积极，下游接货情绪偏弱，华东地区现货升水小幅收缩至10元/吨，中原地区升水50元/吨。海外能源价格波动叠加淡季库存强势去化继续支撑铝价保持强势。供需面边际变化有限，继云南减产完成之后，供应端暂无更多产能变化预期，但北方极寒天气导致铝到货不畅，库存低位现货整体偏紧；下游表现虽乏善可陈，但持续刺激政策支撑下消费端韧性较强，尤其线缆板块表现较为乐观。维持前期观点，低库存支撑下铝价易涨难跌，关注万九整数关支撑力度。
　　镍观点：
　　20日沪镍继续背靠13万/吨支撑震荡调整，收盘小幅上涨0.02%，指数总持仓减少1463手至22.32万手。现货上，金川镍升水上涨200至3750元/吨，俄镍贴水维持-100元/吨。宏观氛围有所转暖，不过对镍价提振较为有限，基本面疲弱压制下，镍价暂止跌转为震荡。盘面来看，沪镍连续下跌触及成本位支撑区域，空头回补短期存在阶段性反弹需求，但基本面弱势难以形成趋势性上涨行情，低位震荡对待，不建议追空。