【基本面信息】
　　白糖：糖企成交清淡，期价大幅下挫，贸易商点价糖成交放量。消息方面，受寒潮影响，广西进入持续性雨雪霜冻天气，对蔗区砍运秩序及糖厂食糖生产造成不利影响。近日部分糖厂发布通知，因原料供应问题暂时停榨。印度糖厂协会ISMA和印度全国糖业联合会NFCSF的最新数据显示，印度糖产量持续下降，截至12月15日，较去年同期减少多达10.7%。
　　棉花：近日纺企新订单较前期略有好转，以小单、短单为主。企业棉纱库存的消化速度有所加快，但去化程度不太明显。开机率方面，部分企业略有小幅提升，但大部分仍维持平稳状态。目前郑棉盘面价格估值偏低，下游产业链数据边际变化转好，现货市场开始有所回暖。但从中期来看，棉纱高库存的矛盾仍在，缺乏较强的向上驱动。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）玉米期权
　　标的行情：玉米（C2403)近两个月形成双重顶形态，三周前触及前期低点后持续下行，两周前低点窄幅波动，上周以来延续空头趋势持续下行，近两日弱势反弹，涨幅0.93%报收于2384，短期偏空运行。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于12.18%（-0.94%），高位偏多头宽幅震荡；期权持量PCR报收于0.75（+0.00），持续缓慢下行至历史低位。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2403：S_C2403-P-2340，S_C2403-P-2360和S_C2403-C-2380，S_C2403-C-2400。
　　（2）豆粕期权
　　标的行情：豆粕(M2403)近一个月先自高位回落后弱势反弹，上周以来先涨后跌，偏空头宽幅震荡，涨幅0.74%报收于3788。
　　期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于17.59%（+0.60%），围绕上轨道线窄幅盘整后持续缓慢下行；期权持仓量PCR盘整报收于1.23（+0.00），窄幅盘整。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2403，S_M2403-P-3650，S_M2403-C-3700和S_M2403-C-3800，S_M2401-C-3850。
　　（3）棕榈油期权
　　标的行情：棕榈油(P2402)三个多月前自高点持续缓慢下跌后宽幅盘整一个半月，有前期低点支撑，一个半月前突破震荡区间上限回升，近一个月高点震荡回落至前期震荡区间下限后于上周开始偏弱多宽幅震荡，涨幅0.78%报收于7222。
　　期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于20.30%（+0.23%），偏空头宽幅震荡跌破历史平均数水平；持仓量PCR报收于0.71（-0.00），历史中间水平窄幅震荡。
　　策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2402：S_P2402-P-7100@10,S_P2402-P-7200@10和S_P2402-C-7300@10，S_P2402-C-7400@10。
　　（4）白糖期权
　　标的行情：白糖(SR2403)一个半月前结束宽幅区间震荡行情回暖上升后遇前期高点压力受阻震荡回落，前两周以来跌破前期震荡区间低点加速下行，上周以来低位偏空头宽幅震荡，涨幅0.80%报收于6286。
　　期权分析：白糖期权隐含波动率报收于15.45%（-0.50%），低位盘整；期权持仓量PCR报收于0.82（-0.05），持续下行至低位后盘整。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2403：S_SR2403P6100@10，S_SR2403P6200@10和S_SR2403C6300@10，S_SR2403C6400@10。
　　（5）棉花期权
　　标的行情：棉花(CF2403)近两个多月结束高位盘整行情弱势反弹遇阻回落阶段式震荡下行，一个半月前宽幅震荡两周后加速下行，近三周以来于低点反弹回升，上周以来升幅减缓，在前期震荡区间下限压力下窄幅震荡，涨幅0.79%报收于15285。
　　期权分析：棉花期权隐含波动率报收于15.42%（+0.37%），低位窄幅波动；持仓量PCR缓慢下行，于较低位置报收于0.55（+0.02），低位窄幅盘整。
　　策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2403：S_CF2403P15200，S_CF2403P15400和S_CF2403C15400，S_CF2403C15600。
　　注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。