本期投资提示：
　　理想MEGA自外饰的造型发布以来，已经经历先扬后抑的两个阶段：第一阶段，因为其前瞻性的水滴形设计别具一格，市场预期不断上升。第二阶段，在广州车展，理想内饰的并未公布，加上高端MPV市场出现例如小鹏X9的新玩家，导致消费者对MEGA预期下调，也导致近期理想股价有所承压。而本报告将从细节设计角度分析，高端家用MPV所需要把握的关键理念。
　　MPV作为小众车型领域，其市场总销量基本在100万台，但高端化趋势明显。2021、2022年我国MPV销量分别为140、116万台，2023Q1-3为88万台。但高端MPV则逆势增长，因此市场关注度持续提升。30~40万元价格带的MPV销量，2021年为26.77万台，2023Q1-3则为37.85万台；40万元以上价格带的MPV销量，2021年为2.09万台，2023Q1-3则为4.81万台。
　　40万元以上的高端MPV领域供给稀缺。这个价位段，目前只有4款国产车型供给。在供给稀缺的情况下，2023Q1-3的4.81万台销量，相比前几年出现了明显上升。因此我们认为，在这个价格段供给有可能催化需求，随着新供给的丰富，销量仍然存在上升空间。
　　我们认为MPV作为小众车型，车企在设计时需要精准的市场定位。MPV车型底盘高度较低，所以第二排座椅有更高的舒适度，更多的适用于“商务”出行场景。而家庭在购车时不会首选MPV，而是首选满足家庭出行需求的SUV。
　　而理想MEGA如果想以“家用”MPV作为核心突破，我们认为有三大核心关键点：1.需要摆脱原有商务化的车型语言设计。2.考虑用户最本质的第三排更宽敞空间的需求。3.同时要有充足的视野。如果能够实现，有望精准吸引细分客群，并且还有可能取代部分的保姆车以及进口车型。例如丰田埃尔法，其在中国年销量在2万台左右，也将是MEGA的潜在替换客群。
　　在行业价格战背景下，精准的产品定位及客群区分非常重要，也是走出差异化的必然路径。汽车作为消费品，现阶段配置竞赛和终端降价不断加剧，而对一直在强调性价比的车型而言，很难走出价格战的漩涡。这样的车型对车企以及供应链而言很难获取足够的利润，也不足以创造新的亮点和品牌优势。在高端化道路上，产品的精细度以及精准的客群定位才能有效的打造车企品牌力，因此做到高利润高溢价的品牌优势。
　　因此，虽然现阶段市场对于MEGA预期降低，但基于对其潜在内外饰设计的分析，我们认为它有望精准吸引对家用高端MPV的空间具有极强需求的群体，并替代部分海外进口例如埃尔法的市场。
　　投资分析意见：整车方面，研究框架的迭代提示我们应该重点关注华为（产业链），及理想。智能化落地加速，同时建议关注小鹏、长安。零部件方面，目前呈现较强的“主题性”投资机会，我们持续看好2024年以“智能化”+“造车新势力新车周期”+“特斯拉产业链变化”为主的行业机会，建议关注：新泉股份、星宇股份、川环科技等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期