本报告导读：军工板块略微下跌，我国成功发射可重复使用试验航天器；国产大飞机首次赴港，英日意签署先进战斗机研发协议；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　摘要：
　　军工板块略微下跌，我国成功发射可重复使用试验航天器。1)上周(12.11-12.15)上证综指下跌0.91%，创业板指数下跌2.31%，国防军工指数下跌0.09%，跑赢大盘0.82个百分点，排名第13/29。2)我国成功发射可重复使用试验航天器。3）中俄2023年第二次联合空中巡航。4）美一架F-16军机黄海坠毁。5)美军测试新型陆基拦截导弹。
　　国产大飞机首次赴港，英日意签署先进战斗机研发协议。1)自主研制的C919及ARJ21飞机12日下午抵达香港国际机场，展开首次访港之旅，其中C919飞机为首次出访中国内地以外的城市。C919是严格按国际通行适航标准设计、制造和适航审定的大型客机。首架商用C919于2022年12月交付航空公司，并于2023年投入服务。ARJ21是国家首型自主设计并制造的涡扇支线客机，于2016年投入商业营运，并于2022年正式交付海外客户，进入国际市场。2）英国、日本和意大利防长14日宣布，三国已签署一项国际条约，以确立一项旨在研发先进战斗机的计划。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等国防信息化领域的前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）材料与加工：抚顺特钢、光威复材、图南股份。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中航重机、中简科技、西部超导、菲利华、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。