铁矿：需求下降矿价震荡调整
　　上周铁矿现货价格震荡下跌，主流矿粉周度下跌在6-20元不等。具体来看，卡粉（-20），PB粉（-17），BRBF （-7），金布巴（-12），超特粉（-11），mac（-19）。块矿方面，PB块（-14），纽曼块（-18），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-15）。普氏62%指数方面，上周价格从137.4回落至135.6美元，下跌1.8美金，目前按汇率7.1折算人民币大致在1110元左右。仓单方面，截止12月15日最优交割品为卡粉，目前最新报价在1073元/吨左右，折算仓单（厂库）为1035元/吨左右，01铁矿贴水现货，除卡粉之外，次优交割品为IOC6。
　　库存方面：钢联45港铁矿石库存总量11585.19万吨，环比去库229.8万吨，较年初库存低1545.4万吨，比去年同期库存低1813.6万吨。本期港口库存去化，主要原因在于铁矿石集中到港，但北方雨雪天气导致港口船舶压港现象趋于严重，周期内港口卸货入库总量有所下降，另外，本期港口日均疏港量阶段性回升，整体需求强于供应，港存出现小幅去库。下周从卸货端考虑，北方天气持续影响部分港口作业效率，下期卸货量增幅有限；从需求端考虑，年底叠加气温持续走低，钢厂存补库预期，因此下期疏港仍有上升可能性，但增幅较有限。综合来看，下期45港港存小幅波动为主。
　　供应方面：
　　发运：本期全球铁矿石发运量环比略有回升，本期值为3295.8吨，环比回升5.9万吨，同比增10.1万吨。具体来看，澳洲发运量1900.4万吨，环比减少110.1万吨，其中澳洲发往中国的量1544.2万吨，环比减少167.4万吨。巴西发运量787万吨，环比增加52.6万吨。具体到矿山，力拓发运量环比增104.4万吨至780.7万吨，BHP发运量环比减少183.5万吨至463.4万吨，FMG发运量环比降43.2万吨至321.6万吨，VALE发运量环比降221.9万吨至509.4万吨。
　　到港：中国47港到港总量2615.5万吨，环比增加81.4万吨；中国45港到港总量2583.4万吨，环比增加129.7万吨；北方六港到港总量为1357万吨，环比减少77.8万吨。
　　需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.31%，环比上周下降0.44个百分点，同比去年增加2.34个百分点；高炉炼铁产能利用率84.83%，环比下降0.91个百分点，同比增加2.20个百分点；钢厂盈利率35.50%，环比下降1.73个百分点，同比增加13.85个百分点；日均铁水产量226.86万吨，环比下降2.44万吨，同比增加3.98万吨。
　　钢厂利润方面，截至12月14日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本4083元，点对点利润-53元左右，热卷长流程现金含税利润-153元左右。电炉端，利润明显得到修复，华东平电电炉成本（理计）在3886元左右，谷电成本在3703左右，华东三线螺纹平电利润34元左右，谷电利润217元。
　　结论：从基本面来看，当前供应平稳，铁水产量持续下降，本期受天气原因影响，港口船只卸货效率下降，致压港船大幅增加，港存下降，钢厂存补库预期，根据钢联调研预计下期疏港量仍有上升可能性，目前看供需面暂无明显矛盾累积，短期需继续关注铁水产量走势，预计矿价宽幅震荡运行。
　　（以上观点仅供参考，不作为入市依据）