宏观预期弱化 钢价震荡调整
　　上周国内钢材价格震荡下跌，截止12月15日，华东上海螺纹4010元（-80），唐山螺纹3860元（-50）；热卷方面，上海热卷4020元（-70），天津热卷3950元（-70）。
　　截至12月14日，五大品种钢材整体产量增1.93万吨，五大品种库存厂库环比增7.3吨，社库降7.02万吨。表观需求909.96万吨（农历同比0.73%），环比降9.39万吨。截至12月15日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本4083元，点对点利润-53元左右，热卷长流程现金含税利润-153元左右。电炉端，利润明显得到修复，华东平电电炉成本（理计）在3886元左右，谷电成本在3703左右，华东三线螺纹平电利润34元左右，谷电利润217元。
　　废钢端，截止12月14日，张家港废钢价格2570元/吨，周环比涨10元/吨。整体来看，成材端价格高位调整，吨钢利润压缩，日耗尚未有明显增量。数据显示，截至12月14日，89家独立电弧炉企业产能利用率86.3%，环比下降0.2个百分点；日耗方面，255家样本钢厂日耗58.1万吨，环比增0.21万吨，增幅0.4%。其中，132家长流程钢厂日耗28.7万吨/天，环比降0.33万吨，降幅1.1%；短流程日耗19.1万吨，环比降0.05万吨，降幅0.3%。供应方面，255家样本钢厂周度日均到货53.9万吨，环比降1.6万吨，降幅2.9%；库存方面，255家钢企废钢库存总计577.9万吨，环比降5.62万吨。257家基地库存49.14万吨，环比降0.48万吨。估值来看，铁废价差持续回升，废钢经济性逐步显现，预计日耗将维持偏强走势，本周供应增速小于需求增速，短期预计废钢价格跟随成材走势波动。
　　结论：上周市场交易逻辑主要交易宏观预期弱化，从供需面来看，受范围降温以及北方降雪天气影响，成交整体走弱。供应方面，当前产量延续下降走势，螺纹小幅累库，热卷库存持续去化，但降幅放缓，品种供需矛盾暂未出现明显累积，消费进入季节性下降阶段。目前市场信心仍偏弱，短线仍处于调整阶段，主力合约参考平电成本支撑（3890）。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）