核心观点：宏观情绪转暖叠加需求释放，能源价格部分转向
　　过去一周：部分能源品价格企稳反弹
　　油：宏观情绪回暖推动油价小幅反弹；成品油需求尚未见明显起色，裂差低位运行。
　　煤：寒潮虽至，需求仍待释放，本周煤价先涨后稳；海外澳洲铁路事件推升高卡煤价格，印尼煤以稳为主。
　　气：高库存且供应充足，偏暖气温持续压制欧美气价。
　　中短期展望：宏观情绪转暖叠加需求释放，能源品价格预期部分向好
　　1）单位热值价格：按单位热值来看，原油>欧洲天然气>国内煤炭>欧洲煤炭>美国天然气。
　　2）宏观情绪转暖，油价进一步下行空间有限：俄乌冲突僵局持续，巴以冲突外溢效益受控，关注委内瑞拉与圭亚那领土争端。短期来看，宏观情绪回暖，基本面暂时缺乏指引，油价进一步下行空间有限，关注地缘事件冲击与国内采购需求的回归。海外&国内汽油裂差底部运行，柴油需求弱化支撑松动。
　　3）寒潮降温叠加需求释放，短期煤价小幅反弹：国内短期仍以关注天气为主，12月下旬天气偏冷，去库仍有望带动煤价上涨：迎峰度冬关键期，寒潮提天气带动本周用电负荷创冬季历史新高，虽然本周各环节库存高位回落对煤价拉动尚不显著，但预计随着12月下旬寒冷天气持续、库存进一步消化，刚需采购释放仍有望带动煤价上涨。中期煤价以震荡看待。海外季节性震荡偏强。
　　4）需求维持弱势然成本端支撑，欧美气价低位震荡：短期欧洲气温高于历史均值，本土空间取暖消费无明显提振，然油价初步止跌形成部分成本端支撑，旺季合约平水淡季，欧气下方支撑力度增强。美国产量高位回落，然持续偏暖天气抑制消费，仅出口旺盛然占需求占比有限，供需双弱下美气价承压。