建筑行业一周行情：
　　一周行业涨跌幅。本周（12.11-12.15）建筑装饰行业（SWI）上涨0.43%，强于深证成指（-1.76%）、沪深300（-1.70%）、上证综指（-0.91%）。本周表现，周涨幅在SW 31个一级行业中位居第11位，行业排名较上周（第31位）有所上升。分子板块看，工程咨询（-3.45%）板块表现最好，房屋建设（-1.23%）板块表现最弱。
　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有101家公司录得上涨，数量占比69.18%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅（0.43%）的公司数量97家，占比66.44%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所下降，本周行业涨幅前5为罗曼股份（14.50%）、奥雅设计（12.11%）深城交（11.25%）、宝鹰股份（11.07%）、甘咨询（10.80%）；本周行业跌幅前5为广田集团（-9.22%）、高新发展（-7.59%）、东湖高新（-6.30%）、ST围海（-5.44%）、龙元建设（-4.93%）。
　　行业估值。从行业整体市盈率来看，截至12月15日建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为8.27倍，行业市净率（MRQ）为0.73倍，行业市盈率与上周比有所上升、市净率不变。与SW一级行业横向比较，建筑行业PE估值位居各一级行业倒数第2位，高于银行。PB估值位居各一级行业倒数第2位，高于银行。当前行业市盈率（TTM）最低前5为山东路桥（3.73）、中国铁建（3.74）、中国建筑（3.88）、中国中铁（4.22）、陕西建工（4.37）；市净率（MRQ）最低前5为中国铁建（0.42）、中国交建（0.48）、中国建筑（0.49）、中国中铁（0.50）、龙元建设（0.59）。
　　行业动态分析：
　　本周中央经济工作会议召开，预计明年基建稳增长基调持续，叠加2024年部分新增专项债提前下达，万亿国债资金支持落地，有望支持明年一季度基建投资。前11月水利建设投资提前一个月突破万亿规模，预计明年水利建设投资仍将维持高位。北京和上海发布优化调整购房政策公告，涉及降首付、降利率、调整普通住房标准等，有望带来新房、二手房销售数据改善。持续看好基建稳增长及地产链板块投资机会。
　　本周中央经济工作会议于12月11日至12日在北京举行，会议要求，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。在财政资金方面，会议提到积极的财政政策要适度加力、提质增效，合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围。1-10月用于项目建设的新增专项债券35192亿元，财政部表示，下一步将提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度，保障重点项目建设资金需求，叠加万亿国债落地发挥财政加杠杆的作用，我们认为明年稳增长仍为经济建设的重要内容之一，预计基建有望维持稳健增长，细分水利领域受益万亿国债投向支持，或保持高位投资。
　　2023年1-11月基建稳增长持续，环比增速有所回落，1-11月狭义基建、广义基建投资完成额累计同比分别为5.80%、7.96%，2023年1-10月投资增速分别为5.90%、8.27%。1-11月电热气水和铁路运输业保持高增，建议关注高景气度的电力建设细分板块、受益万亿国债支持的水利建设板块以及低基数基础上快速增长的铁路运输板块。
　　在基建三大分项中，1-11月，电热气水投资增速亮眼，yoy+24.40%（2023年1-10月yoy+25.0%)，我们认为主要由于电网建设投资维持高位的带动，其次为交通运输、仓储和邮政业投资yoy+10.80%（2023年1-10月yoy+11.10%)、水利、环境和公共设施管理业yoy1.10%（2023年1-10月yoy-0.80%)。
　　在基建各主要细分行业中，2023年1-11月，在传统大基建各主要细分行业中，铁路运输业投资增速位居各细分行业首位。在水利、环保和市政建设领域，1-11月水利管理业投资yoy+5.20%（2023年1-10月yoy+5.70%），生态环保与环境治理业投资yoy+2.23%（2023年1-10月yoy+1.15%），公共设施管理业投资yoy-2.50%（2023年1-10月yoy-2.20%）。在交通建设领域，铁路运输业投资提速明显，yoy+21.50%（2023年1-10月yoy+24.80%），道路运输业投资yoy-0.20%（2023年1-10月yoy+0.00%）。
　　在水利建设方面，根据水利部数据，2023年1-11月全国水利建设完成投资10938亿元，较去年同期相比增加了854亿元，提前一个月突破1万亿元的投资规模，在去年高基数基础上实现进一步提升。此外，今年1-11月新开工水利项目创历史新高，全国新开工水利项目2.73万个，较去年同期增加2582个、增长10.5%；其中，投资规模超过1亿元的项目1879个，比去年同期多528个。2024年将继续推动一批国家水网重大工程开工建设，新开工项目提前推进项目前期工作，尤其针对增发国债支持的水利项目，要高质量推进项目建设，充分发挥资金和项目效益，预计明年水利建设投资仍将维持高位。
　　在优化地产政策方面，12月14日北京、上海接连发布优化调整购房政策公告，涉及降首付、降利率、调整普通住房标准等。北京购房新规来看：1）首付比例：不再区分普通住宅和非普通住宅，首套房的首付比例均为30%；二套房则按城六区和非城六区划分，首付比例分别为50%和40%。同时，贷款最长年限也从25年恢复至30年；2）普