工业金属
　　铝：铝价企稳回升
　　本期铝价周环比上涨1.35%，目前电解铝行业平均吨盈利处于1606元的水平，周环比减少65元。基本面来看，需求端，下游消费进入淡季，铝下游开工率整体偏弱，库存方面，运输延迟及下游补库积极带动国内铝社会库存大幅下降。供给端，周内电解铝供应端维持收紧状态，短期内无变动预期。综合来看，供给端云南减产落地后压力有所缓解，需求端下游仍然偏弱，宏观政策利好及去库给予铝价一定支撑，供需双弱下预计未来铝价将偏稳运行，重点关注后续国内政策基调。建议关注中国铝业、云铝股份、天山铝业、神火股份等。
　　铜：铜价震荡偏强
　　本期铜价震荡。宏观上，本期市场加大对美联储2024年3月降息的押注，特别是鲍威尔发言意外走“鸽”，美元大幅下跌，铜价震荡走强。基本面上，供给端因前期进口盈利窗口持续打开而有所宽松；需求端，受到此前铜价走强，下游开工率受到抑制，叠加北方天气遇冷，整体需求偏弱；库存端，本期库存维持小幅去库，低库存对铜价有支撑。随着年末临近，交易热度将逐步降温，宏观因素对铜价影响权重加大。展望后市，当前美元最强势的阶段或已告一段落，全球风险资产偏好上升，叠加后续国内经济政策利好预期升温，板块逢低积极配置，看多国内需求为主导的美元商品，建议关注洛阳钼业、金诚信、西部矿业、铜陵有色等。
　　贵金属：鲍威尔放鸽，降息预期升温推动金价上行
　　本期金价上行。本期美国公布CPI及PPI数据均有所降温，同时联储召开FOMC会议暂停加息，会后鲍威尔新闻发布会放鸽，称联储已开放降息讨论，市场降息预期升温，金价重回上行趋势。目前加息已进入尾声，金价长期向上空间确定，但在联储态度转松至降息开启之前，各项经济数据的影响下市场对联储降息时点预期的博弈或将持续影响金价。目前市场预期24年3月开始降息，且年内计入150bp降息预期。同时随着国际环境多变，各国寻求更多元资产配置，美元外储占比持续降低，部分央行积极配置黄金，黄金存在较强价格支撑。建议关注银泰黄金、山东黄金、招金矿业等。
　　风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩、美国经济韧性超预期、美国通胀持续维持高位等