本期投资提示：
　　本周家电板块跑赢沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下跌0.4%，同期沪深300指数下跌1.7%。重点公司方面，飞科电器（3.6%)、三花智控（2.8%)、奥普家居(2.4%)领涨，新宝股份(-6.7%)、石头科技（-6.3%)、光峰科技(-4.0%)领跌。
　　数据观察：11月空调、油烟机、洗碗机双线销量均呈现同比上涨趋势
　　A、空调数据：双线销量均上升，线下均价维持增长趋势
　　空调销量持续回升，均价小幅增长。根据奥维云网数据监控，2023年11月空调品类线上销量252万台，同比上涨5.6%；线下销量达37.9万台，同比上涨21.0%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2023年11月空调线上均价同比下降3.5%至3063元/台；线下均价同比增长0.3%至4511元/台。综合来看，空调线上销量同比上涨，市场均价同比下跌；线下销量、市场均价均同比增长。
　　B、厨电数据：油烟机双线销量同比大幅上升，洗碗机双线均价同比持续上涨
　　油烟机双线销量同比持续上升，双线均价维持增长趋势。根据奥维云网数据监控，2023年11月油烟机线上销量达63.2万台，同比上升10.0%；线下销量达11.8万台，同比上升51.0%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2023年11月油烟机线上均价同比上涨29.0%至1798元/台；油烟机线下均价同比上涨3.0%达4348元/台。综合来看，油烟机线上、线下销量与市场均价均同比上涨。
　　洗碗机双线销量同比大幅上升，双线均价延续增长趋势。根据奥维云网数据监控，2023年11月洗碗机线上销量达19.2万台，同比上升5.2%；线下销量达3.4万台，同比上升56.6%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2023年11月洗碗机线上均价同比上涨4.8%至4812元/台；线下均价同比上升5.03%至7937元/台。综合来看，洗碗机线上、线下销量与市场均价均同比上涨。
　　投资要点：2023年以来地产放松政策加速出台，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：
　　1）地产链：从7月21日住建部推进老旧小区改造，到7月24日政治局会议未提及“房住不炒”，再到7月27日住建部再发文降首付、降利率、税费减免以及“认房不认贷”，8月以来“四限”政策大幅松绑，地产政策风向已经大幅反转，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。大厨电板块首推标的老板电器。
　　2）出口链：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份；推荐关注三季度收入持续改善，控股股东底部增持的小家电出口企业新宝股份。
　　3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。