华泰观点：中越联合声明助力中国企业在越发展
　　12/13，中越发表《关于进一步深化和提升全面战略合作伙伴关系、构建具有战略意义的中越命运共同体的联合声明》。在12/5发布的《东南亚科技研究-消费电子篇：越南、泰国成为中国企业海外重要基地》中，我们指出，东南亚作为中美间桥梁作用日益明显，其中越南发挥地利/关税优势，成为中国电子制造业主要海外基地，同时我们看到当地中国企业仍面临税率提升、物流、电力、用工紧缺等方面的困难。本次联合声明提出：1）推动包括标准轨铁路和界河公路大桥在内的基础设施建设，2）发挥RCEP、东盟中国自贸区等机制，加强经贸合作，助力中国企业在越发展。
　　现状：越南发挥地利/关税优势，成为中国电子制造业主要海外基地
　　过去几年越南电子制造业快速发展，据UN comtrade，2022年越南电子出口额1403亿美元，占出口总额30%以上，约为中国电子出口额15%。据Vietnam.vn，三星越南厂承接了其约50%的手机生产，鸿海，立讯等果链企业越南厂正逐步承接AirPods，Apple Watch，Mac，iPad等iPhone以外产品。低人力成本、地理优势、税收激励和自由贸易协定吸引外资企业来越建厂。越南外商投资企业协会数据显示，外商直接投资在总资本流入中的占比从2019年的44%提升至2022年的51%，在距中国较近的北方地区（河内/太原/北宁）形成了围绕三星、鸿海、立讯等主要手机品牌/代工的产业集群。
　　物流：推动越中跨境标准轨铁路联通和界河公路大桥等基础设施建设
　　根据联合声明，双方将推动中越跨境标准轨铁路联通，研究推进越南老街－河内－海防标准轨铁路建设，适时开展同登－河内、芒街－下龙－海防标准轨铁路研究。此前，越南主流轨距是米轨（1000毫米），最高时速低于中国采用的标准轨（1435毫米）铁路，且由于轨距不同，米轨列车无法深入中国境内，需要将货物进行转运。我们认为标准轨的建设有望提升铁路效率。此外，声明提出推进界河公路大桥建设，以及越中友谊关——友谊口岸货运专用通道、浦寨—新清货运专用通道智慧口岸试点建设，有望提升运输/通关效率，降低中国布局当地企业的物流成本。
　　贸易：发挥RCEP、东盟中国自贸区等机制有利于降低贸易成本
　　随着苹果、三星等跨国品牌向越南转移产能，富士康、环旭电子、立讯精密、和硕、歌尔等纷纷在越南设立工厂。多年来，越南为大型外国投资者提供低至5%的有效税率和长期零税期，但越南国会11月29日投票批准对跨国公司征收附加税，这将使公司税的有效税率从明年1月1日起提高到15%。我们认为，提升税率对部分出海公司利润端有一定影响。据中越联合声明，两国将发挥好《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)、东盟中国自贸区作用，建议关注当地政府如何通过自贸协定，以及投资激励等优惠政策减少税率提升的影响。
　　风险提示：下游需求复苏进度低于预期；全球贸易摩擦加剧；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。