地产基本面仍待改善，静待政策效果显现
　　11月房地产基本面继续承压：投资仍待改善，新开工在基数效应下同比由降转升，竣工升幅收窄；销售量价延续调整，销售面积/金额累计同比降幅有所扩大；房企融资情况边际修复，但现金流仍存在一定压力。但行业积极信号有所增加，贝壳经纪人信心指数回升，需求端政策再度加码，我们期待更多城市更好落实优化地产政策，并与其他一揽子经济政策形成合力，共同推动经济恢复向好，稳定居民房价预期和购房需求。
　　上周行情回顾
　　上周沪深300指数下跌1.70%，房地产开发板块上涨1.08%，恒生指数上涨2.80%，中华内房股指数上涨3.32%，恒生物业服务及管理指数上涨3.15%。
　　重点公司及动态
　　我们看好具备充裕供应弹性的城市以及在主流城市有充裕货值和较强补货能力的优质房企。重点推荐：1）A股开发：城建发展、滨江集团、万科A等；2）港股开发：越秀地产、建发国际集团、华润置地、中国海外发展等；3）物管公司：中海物业、保利物业、华润万象生活、招商积余、滨江服务等。
　　风险提示：行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。