ARHUD是赋能人车交互新窗口，有望成为智能汽车一块新屏幕。ARHUD是利用先进的AR光学成像和虚实融合技术将车辆行驶信息、智能驾驶等虚拟信息通过车载HUD设备投影到前挡风玻璃上，并使虚拟信息与车外实时路况相结合，向驾驶员呈现虚实相融驾驶信息与体验的技术，是车载HUD更新、更高级的发展形态。相较传统HUD，ARHUD成像区域更广、显示能力更佳，由此带来更丰富多样信息显示，虚实融合让ARHUD能反馈更多安全驾驶所需信息，提升驾驶安全。
　　光学与算法是ARHUD两大核心技术支撑，也是产业发展面临的痛点。ARHUD技术突破难点在软件算法、微显示方案和光路设计三大层面。软件算法需重点提升数据处理准确性与及时性、降低延迟、内容清晰度与层次性、渲染美观性与稳定性。当前主流AR微显示方案存在局限：如TFT投影距离满足虚实结合要求难，且温控问题严重；DLP为TI垄断，成本较高；LCoS存在亮度无法满足衍射光波导高亮度要求；LBS、Micro-LED量产虽存一定难点，但成熟后性能潜力大。现有ARHUD光路设计还存在系统体积过大问题。光波导技术无需经过三次反射即可直接输出原始的完整图像，能够在尽可能大FOV前提下使HUD机身更加轻薄化，为ARHUD未来光路设计的主要探索方向，但仍存在技术不成熟、制造难度大、良率低等问题。
　　需求增长、技术进步、产业发展阶段等多重因素共同驱动ARHUD行业加速发展。ARHUD具有功能感知度明显、科技感属性强、视觉冲击强度大等显性特点，消费者支付意愿强烈。未来LCoS、LBS与Micro-LED以及双焦面方案、光波导HOE+CGH技术持续升级将不断推动ARHUD整体成本降低和性能提升。同时，在国内智能汽车激烈竞争与高阶自动驾驶发展面临瓶颈的背景下，ARHUD满足智能座舱、智能驾驶发展逻辑与消费者需求，是车企实现差异化竞争的重要手段，三大因素将共同推动ARHUD产业深入发展。
　　 HUD市场加速向ARHUD阶段过渡，国内厂商快速崛起并有望凭借ARHUD实现弯道超车。随着ARHUD支撑技术成熟、本土供应链崛起、智能汽车竞争加剧，未来ARHUD产品体验和销量有望不断提升、成本持续下降，走向平民化时代：2021-2025年ARHUD市场规模有望从4.6亿元增至196.7亿元（CAGR=156%），前装价格从万元级逐渐降至3500元级别。从市场格局看，国内厂商已占据当前中国市场乘用车前装ARHUD供应商份额前三、整体超八成份额。水晶光电、怡利电子、华阳、利龙中宝、弗迪、疆程、智云谷、华为等国内厂商凭借自身技术和资源优势上升势头强劲，正搭乘新兴ARHUD带来的发展红利强化在HUD产业中的竞争地位。
　　风险提示：ARHUD技术进步不及预期、市场接受度不及预期、竞争加剧风险。