隔夜美联储通胀数据表明明年初降息可能下降，锌价受压回落，沪锌主力2401合约收于20810元/吨，跌幅0.34%。昨日国内现货|市场，市场货量较少，贸易商挺价意愿较强，升水上行明显，上海地区啡锌普通品牌报01+260-290元/吨。需求方面，上周北方环保限产再起，但力度明显小于前两次，加上淡季因素，下游各版块开工率均有明显下行。供应方面，近期接连有矿山和炼厂复产消息，Tara矿希望明年二季度重启，德国Nordenham计划明年一季度复。但从目前TC来看，仍处下降趋势，冶炼厂盘面利润压缩至负。12月国内炼厂维持高产预期。而进入12月沪伦比值回升，进口窗口再度打开。库存方面，LME库存上周止增下降，而国内下游逢低采买下也连续去库，上期所库存降至历史低位。综合来看，过剩忧虑下锌价偏弱运行，但中期矿端收紧逻辑较强，以逢低多思路对待。