观点边际变化：
　　①原油：本周原油价格持续回落；OPEC会议后市场质疑OPEC减产执行是否落到实处；供应端逻辑趋弱的情况下，市场再次开始交易宏观端需求走弱的逻辑。周中美国空缺职位下降，避险情绪上升带动原油价格走弱。周五美国非农数据好于市场预期，缓解了市场对欧美需求放缓的担忧，美债收益率上升的同时原油价格反弹。另一方面，委内瑞拉和圭亚那发生冲突的可能性上升，市场关注事态进展。当前看美国及巴西等国希望遏制冲突扩大的可能性，马杜罗为选举造势的可能性偏高，但不能排除事态恶化可能性。
　　②对市场的观点：短期供应端逻辑走弱的情况下，市场再次回归需求端逻辑。需求端在美国需求放缓可能衰退以及软着陆预期间反复博弈，同时低库存下地缘政治冲突仍可能对价格产生脉冲式影响，原油价格波动较大。当前石化板块具备较好配置价值，推荐受益于原油长期价格中枢向上的中国石油，中国海油，中国石化；推荐近期织造库存下降的涤纶长丝板块的桐昆股份及新凤鸣。推荐化工品需求预期持续好转的卫星化学，宝丰能源，荣盛石化，恒力石化等此前需求预期被压制，价差处于历史底部且未来产能将继续扩张的化工龙头企业。另一方面，推荐受益于LNG出口产能及油气炼化行业细分领域资本开支增加的海油工程，卓然股份。新材料方向，我们认为应该重点关注POE,EVA及芳纶方向。
　　风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。