三角防务为我国军用和民用航空飞行器提供包括关键的结构件和发动机盘件在内的各类大型模锻件和自由锻件。公司目前已进入航空、航天、船舶等领域的各大主机厂供应商名录，特别是在航空领域，公司产品目前已应用在新一代战斗机、新一代运输机及新一代直升机中，并为各类型国产航空发动机供应主要锻件。
　　第三架C919交付，国产商用飞机健康稳步发展。据央广网，2023年12月9日，第三架C919大型客机交付东航。据中国航空新闻网，11月28日中国商飞公司召开ARJ21飞机载客突破1000万人次总结座谈会，进一步推动国产商用飞机健康稳步发展。
　　三角防务布局大飞机配套业务。公司2023年9月27日公告，公司与上海市经信委、上海飞机制造有限公司等签订合作框架协议，公司计划在临港新片区投资设立新公司，拟承接国产大飞机相关配套任务，主要包括但不限于大飞机配套零件加工业务和国产大飞机部段装配业务。通过各方的战略合作，将有利于公司进一步完善产业布局，扩大业务领域和规模，增强公司核心竞争力。
　　设立上海子公司开展大飞机零部件装配业务。10月11日，公司公告拟使用募集资金及自有资金5.00亿元设立全资子公司上海三角航空科技有限责任公司作为募投项目“航空数字化集成中心项目”的实施主体，拟开展大飞机零部件装配业务。
　　业绩稳步增长。2023前三季度公司实现营业收入19.48亿元，同比增长33.18%；归母净利润6.16亿元，同比增长31.49%；扣非归母净利润5.77亿元，同比增长24.89%；基本每股收益1.12元/股，同比增长19.15%。分季度看，2023Q3公司实现营收6.74亿元，同比增长22.36%，环比增长9.57%；归母净利润1.95亿元，同比增长16.59%，环比减少3.60%；扣非归母净利润1.63亿元，同比减少0.83%，环比减少17.15%。
　　原材料采购较年初增加。截至三季度末，公司预付款项1052.40万元，较年初增长388.71%，较半年度末增长203.43%，主要是预付材料款较上年增长所致；公司应付账款6.99亿元，较年初增长48.40%，较半年度末增长7.25%，主要是订单增长，为了满足生产加大原材料采购，应付供应商货款增长所致；公司合同负债92.91万元，较年初增加9.70%，较半年度末减少92.58%。
　　募投项目持续投入。截至三季度末，公司在建工程3.39亿元，较年初增长83.30%，较半年度末增长19.81%，主要是公司募投项目持续投入所致。
　　我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.21/10.79/13.02亿元，EPS分别为1.49/1.96/2.37元，对应12月12日收盘价PE为18.2/13.8/11.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：原材料价格上涨，新增建设项目投产进度不及预期，下游需求不及预期。