平安观点：
　　2023年12月11-12日，中央经济工作会议举行。重点关注六大提法。
　　1. “巩固和增强经济回升向好态势”。全文50次提及“发展”，表示“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”，可见2024年“稳增长”的优先级仍高。我们建议，2024年中国经济的增速目标继续设置在“5%左右”。会议提及“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，宏观政策将为经济目标的实现保驾护航，也更重视政策本身的“增效”和政策之间“配合”。
　　2. “形成消费和投资相互促进的良性循环”，最佳结合点或在服务业领域。中国居民服务消费具备复苏和提升的基础，作为固定资产投资“第四极”的新兴服务业领域投资增长迅猛，服务设施不断完善，有助于以供给侧改革驱动消费需求的增长。展望2024年，服务消费与新兴服务业领域投资有望形成良性循环，成为中国经济增长的重要动能。
　　3. “适度加力、提质增效”，对财政政策2024年定调仍较积极。我们认为，2024年财政狭义赤字率或在3.8%增减0.2个百分点的区间，专项债发行规模可能在3.8-4万亿。具体看：1）“提质增效”意在改革支出结构。2024年财政支出将更多向民生领域重点倾斜，削减一般性支出，取消低效无效支出。2）严肃财政纪律，加强对转移支付资金的监管；开源节流并进，增强财政可持续性。3）专项债或更多投向城中村、保障房等领域。
　　4. “灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕”，对2024年货币政策定调仍较宽松。1）“价”的传导更重“有效性”。2024年货币政策“降成本”必要性不减，实现路径上更需依赖政策利率的调降，存款利率亦有必要继续大幅下行。2）“量”的投放重视“价格的预期目标”。若与2%左右的价格预期目标、而非现实运行相匹配，2024年社融和M2增速的合意中枢可较此前抬升1个百分点，全年降准0.5个百分点以上的诉求增强。3）货币政策与财政的协同将进一步增强。关键时点财政加力和货币降准降息可能同时出现，关键领域内财政贴息与货币再贷款投放或并驾齐驱。
　　5. “持续有效防范化解重点领域风险”，有助打通国内大内循环堵点。1）化债不改政府投资的“进”。“一揽子化债”方案推进的同时，对12个重点省份举债的监管更加严格。会议提出“统筹好地方债务风险化解和稳定发展”，强调经济大省做更大贡献，有助于打消对“化债”制约政府投资的担忧。2）“三大工程”有助房地产行业的“稳”。会议提出“积极稳妥化解房地产风险”，态度更加务实。展望2024年，房地产行业发展的内生动能依然不足，销售仍有下行压力，“保交楼”竣工的拉动进入尾声，民营房企资金难题待解，商品房库存消化周期偏长，“三大工程”需发挥更大作用。
　　6. “巩固外贸外资基本盘”。会议在对外开放策略上深化和细化，有意将外贸与国内优先发展的重点领域和新兴业态相结合，助力国内优势产业发展。