●行情回顾:上周在宽基指数层面来看跌多涨少，北证50领涨，涨幅超8%收复上周“失地”;超大盘领跌，跌幅超3%。中信一级行业跌多涨少，建材指数领跌，跌幅超4%;农林牧渔指数领涨，张幅近2%。风格指数方面，稳定、成长相对偏强。期指各主力合约基差年率上周二探底后快速回升。资金面情绪来看，美元指数上周涨超0.7%，人民币相对美元贬值近0.6%，北上资金上周净卖出近58亿元，但结构上周内资金先流出后流入，关注后续流入的持续性;融资余额周内回升后回落，内外资情绪出现一定分化。
　　●大类资产:上周MSCl全球主要股指出现分化，欧盟领涨，金砖四国领跌。美国11月非农数据小幅回升且失业率有所下行，劳动参与率和薪资环比增速均有回升，这显示其就业市场仍具韧性，数据公布后美债收益率回升，市场对明年不同月份议息会议上的降息预期均有所回落，不过就业的韧性强化了市场对美国经济软着陆的预期，上周五美股主要指数仍然收涨。我们上周一直有提及市场前期或已过度交易降息预期，后续关注美元反弹带来的市场风险偏好的反复。
　　●驱动因素:消息面上，政治局会议召开，会议提出“稳中求进，以进促稳，先立后破”，对经济政策的积极预期仍对市场构成一定的支撑，继续关注中央经济工作会议传递的进一步信息。另外财政部6日发布了《全国社会保障基金境内投资管理办法(征求意见稿)》，值得注意的是文件中提到全国社保基金可以投资于股指期货、国债期货、股指期权等套期保值工具。数据端，受食品、能源价格波动下行等因素影响中国11月CPI、PPI有所下降，核心通胀低位运行，显示当前整体需求不足的情况未发生明显改变。政治局会议强调要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环，内需的修复情况仍是影响国内物价表现的关键，继续关注近期政策的落地效果以及新一年的稳增长发力。
　　●展望未来:近期美元指数和美债收益率反弹下对风险偏好修复有所影响，新兴市场风险资产受到影响更大—些。海外方面关注本周美国通胀数据和议息会议情况，国内方面关注国内货币政策后续对流动性环境修复的机制，若同时叠加政策端发力或会对A股市场形成反弹催化。