【行情复盘】
　　12月11日，沪锌低开高走尾盘翻红，主力合约ZN2401收于20640元/吨，0#锌主流成交价集中在20620~20780元/吨，双燕成交于20750~20890元/吨，1#锌主流成交于20550~20710元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、据SMM调研，截至本周一（12月11日），SMM七地锌锭库存总量为7.8万吨。较12月4日下降0.77万吨，较12月8日下降0.43万吨，国内库存录减。周末上海和天津库存下降，主因周末前期锌价低位下游逢低补库后，周末继续提货，库存降低；广东虽然周末下游企业仍有提货，但周末到货增多，库存增加；整体来看，原三地库存下降0.46万吨，七地库存下降0.43万吨。
　　2、2023年11月SMM中国精炼锌产量为57.9万吨，环比下降2.56万吨或环比下降4.23%，同比增加10.62%，低于我们之前的预计值。1至11月精炼锌累计产量达到603.2万吨，同比增加10.62%。其中11月国内锌合金产量为9.33万吨，环比下降0.48万吨。SMM预计2023年12月国内精炼锌产量环比增加0.68万吨至58.58万吨，同比增加11.41%；2023年1至12月累计产量达到661.7万吨，累计同比增加10.69%。
　　3、据SMM调研，北方地区环保限产再起，镀锌开工有所滑落，但程度小于以往限产力度；氧化锌订单无明显增量，整体开工有所萎缩；压铸锌合金新订单数量下滑，对后续终端持偏空观点，开工表现清淡。
　　【市场逻辑】
　　近期Boliden公司计划重启矿山的消息引发市场供应过剩的忧虑，该矿年产量10万吨左右，此前突发停产是今年锌矿供应不及预期的重要原因。从需求面看看，当前市场面临消费淡季，加之北方环保政策趋严，从国内调研的情况来看“淡季更淡”，未来北方天气降温后需求预期恐进一步转弱。从供应端来看，锌价跌至当前价位后，将触及冶炼企业生产成本线，如果后市持续偏弱恐将触发冶炼企业减产。预计年末锌价将是高波动和震荡下行并存，关注20000点整数关口。
　　【操作建议】
　　期货观望，期权宽跨式双卖策略。