2023年前三季度，公司实现营收779.66百万元/同比+38.98%、归母净利润74.11百万元/同比+14.20%、扣非归母净利润76.49百万元/同比+29.75%；实现毛利率23.20%/同比-4.19pct，净利率9.27%/同比-2.30pct。
　　农副产品供销，规模化经营。公司聚焦乳、糖产业，主营奶牛集约化养殖和有机生鲜乳供销、乳制品及含乳饮料、白砂糖等农副产品的生产销售，业务涵盖产业链上下游，形成农、牧、乳、糖四大业务板块。1）牛奶（原奶）：公司牧场产能扩张，泌乳牛数及原奶产量增加拉动总体销售收入提升；2）乳制品：公司加大市场营销力度，增加常温灭菌产品的促销力度，显著推动销量增加；3）奶粉：受大型乳企季节性调整产品结构，奶粉加工需求增加，公司代加工业务量增加；4）农产品：农产品自种面积略有下降，公司大力推广订单种植并采取精细化管理，提高订单种植面积，积极拓展农副产品业务收入。
　　费用合理管控，资产周转率提高。1）盈利能力：2023年前三季度公司实现毛利率23.20%/同比-4.19pct，净利率9.27%/同比-2.30pct；期间费率来看，销售费率0.95%/同比-0.18pct，管理费率5.99%/同比-2.25pct，研发费率0.90%/同比+0.09pct，财务费率4.36%/同比-1.45pct；2）营运能力：公司总资产周转率为0.38，同比略有提高；3）现金流情况：公司经营性现金流净额为26.92百万元/同比-63.74%。
　　紧跟市场稳步发展，多业务板块协同发展。农业方面，公司采用划小生产单元、精耕细作、精细化管理，提高单产水平；牧业方面，公司整体保持稳定，牛群自然增长，抗住市场压力稳步发展；乳业方面，公司把握市场黄金期，发展新销售市场，拓宽销售渠道，提高综合竞争力；糖业方面，公司提升技术水平，紧跟需求实行技术改造，提升产品质量。公司四大业务板块协同循环，共同发展。2023年12月11日市值16.18亿元，对应PE(TTM)20.02倍。
　　公司交易方式为做市交易，首发主办券商为国融证券，持续督导主办券商为国融证券。
　　风险提示：食品安全、行业负面事件、奶牛疫病、自然灾害、环保未有效实施、行业监管政策变化、原材料供给