【基本面信息】
　　铜：上海保税区库存环比持平，现货进口窗口维持打开，进口清关需求仍强。现货方面，国内上海地区现货随着期货月间价差走扩而回落。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率下滑4.1个百分点，需求环比走弱。
　　铝：11月份国内云南地区电解铝停槽减产，国内电解铝日均产量环比下滑1185吨至11.63万吨/天。1-11月份国内电解铝累计产量3794.6万吨，同步增长3.6%。铝锭去库延续。
　　锌：上海市场部分品牌有到货，市场货量明显增多，下游企业刚需采买为主，升水小幅下调。天津市场，部分单边贸易商挺价，下游企业常规备库，巴紫品牌市场需求较强，出货情况较好，整体市场成交尚可。广东市场略有挺价，但下游刚需采买，散单成交尚可。总体来看，本周锌价下行下游逢低补库增加，库存录减，但进口窗口开启下进口锌锭流入或有补充。
　　铁矿石：铁矿基本面格局正向供需双弱转换，但库存偏低，此外市场对明年中国经济复苏较有信心。近期政策监管力度增大。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）铜期权
　　标的行情：沪铜（CU2401)一个半月前止跌反弹回暖上升后震荡上行温和上涨，上周小幅回落后宽幅震荡，跌幅0.72%报收于67930。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于14.89%（-0.91%），持续上行至较高位置后小幅回落；期权持仓量PCR报收于1.31（-0.02），低位窄幅震荡。
　　策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CU2401，S_CU2401P67000，S_CU2401P68000和S_CU2401C68000，S_CU2401C69000。
　　（2）铝期权
　　标的行情：沪铝(AL2401)高位震荡回落后维持近一个月以来的震荡下行，上周延续空头行情走势跌速放缓，短期偏空，涨幅0.05%报收于18365。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于11.70%（+0.08%），震荡上行突破上轨道线至较高位置后小幅回落；期权持仓量PCR报收于0.96（-0.07），短期窄幅波动。
　　策略建议：构建偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如AL2401，S_AL2401P18300@10，S_AL2401P18400@10和S_AL2401C18300@10，S_AL2401C18400@10。
　　（3）锌期权
　　标的行情：沪锌(ZN2401)三周前涨破前期高点后迅速下行，近两周阶段式震荡下行，上周以来低位偏弱多盘整，涨幅0.63%报收于20735。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于17.40%（+0.33%），缓慢上行至较高位置；沪锌期权持仓量PCR报收于0.93（-0.04），较低位置反弹后震荡上行。
　　策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点，则平仓离场，如ZN2401，S_ZN2401P20400，S_ZN2401P20600和S_ZN2401C20800，S_ZN2401C21000。
　　（4）黄金期权
　　标的行情：黄金(AU2402)三周前超跌反弹回暖上升后延续近两周以来的多头加速上涨，上周以来冲高回落后宽幅震荡，跌幅0.75%报收于468.46。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于13.25%（-1.42%），自低点震荡上行突破上轨道线后大幅回落；期权持仓量PCR报收于1.11（+0.13），自低位盘整后反弹回升。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大跌至低行权价，则逐渐平仓离场若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点，则平仓离场，如AU2402，S_AU2402-P-456@10，S_AU2402-P464@10和S_AU2402-C-472@10，S_AU2402-C-480@10。
　　（5）铁矿石期权
　　标的行情：铁矿石(I2402)两个月以来阶段式多头上行，突破今年以来最高点，前三周高位宽幅震荡后于上周加速上行，涨幅0.35%报收于998，市场行情偏多头运行。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于27.88%（-0.73%），自低点大幅反弹回升后小幅回落；期权持仓量PCR报收于2.21（-0.24），低位剧烈波动。
　　策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点，则平仓离场，如I2402，S_I2402-P-990@10，S_I2402-P-1000@10和S_I2402-C-1020@10，S_I2402-C-1040@10。
　　注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。