策略摘要
　　中性：尿素盘面下跌后小幅回升，现货小幅下行，煤价稳中偏弱，尿素开工与产量季节性转弱，但仍处于高位，关注气头企业限气停产情况。下游需求刚需补库，上游库存与港口库存维持较低水平，库存压力不大。国内政策尿素禁止出口，出口窗口持续关闭。短期来看，尿素有开工降负预期，下游需求季节性转弱，预计维持震荡走势。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：12月11日尿素主力收盘2240元/吨（-90）；主力合约前二十位多头持仓：139354（-5786），空头持仓：160280（-10728），净空持仓：20926（-4942）。
　　现货：12月11日河南小颗粒出厂价报价：2465元/吨（+0）；山东菏泽小颗粒报价：2450元/吨（-20）；江苏沐阳小颗粒报价：2480元/吨（-10）。
　　原料：12月11日，小块无烟煤1090元/吨（0），尿素成本1768元/吨（0），尿素出口窗口-60美元/吨（+18）。
　　生产：截至12月11日，全国周度尿素产量122.43万吨（-3.28），山东周度尿素产量16.92万吨（-0.61）；开工率方面：尿素企业产能利用率79.4%（-2.13%），其中煤制尿素：81.4%（-1.7%），气制尿素：73.12%（-3.47%）。
　　库存：截至12月11日，国内尿素样本企业总库存量为49.5万吨（+2.16），尿素港口样本库存量为21.2万吨（-0.7）。
　　消费：截至12月11日，复合肥产能利用率45.98%（+3.39%）；中国三聚氰胺产能利用率为67.24%（-1.13%）；中国尿素企业预收订单天数6.24日（-0.35）。
　　观点：12月11日，国内尿素市场主流区域企业报价小幅下调，成交量减少，尿素有开工降负预期，下游需求季节性转弱，预计维持震荡走势。
　　■策略
　　中性：尿素盘面下跌后小幅回升，现货小幅下行，煤价稳中偏弱，尿素开工与产量季节性转弱，但仍处于高位，关注气头企业限气停产情况。下游需求刚需补库，上游库存与港口库存维持较低水平，库存压力不大。国内政策尿素禁止出口，出口窗口持续关闭。短期来看，尿素有开工降负预期，下游需求季节性转弱，预计维持震荡走势。
　　■风险
　　气头企业停产检修情况、库存变动情况、出口政策变动、国际市场变化