USDA12月供需报告市场解读偏空。主要是南美大豆产量下调幅度有限。报告下调巴西大豆产量200万吨至1.61亿吨，调减程度不及市场预期。对阿根廷大豆产量未做调整。中国大立进口上调200万吨，需求未做调整。并未对美立供需进行调整。所以从该报告能看出预计南美大豆仍然是丰产的预期。后续继续关注南美的天气以及对南美大豆产量的预期情况。
　　巴西大豆种植偏慢的情况仍然存在，根据PAN数据预估，截至12月8日，2023/24年度大豆播种面积达到计划播种面积的88.14%，周度推进了4.81%，低于去年同期的97.30%，过去五年的同期播种进度为95.83%。播种也在逐步接近尾声了,后续生长期的天气成为影响价格的主要因素。
　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)数据显示，截至12月6日当周，阿根延2023/24年度大豆种植进度为51.7%，较上周进度增加7.9%。该交易所预计,2023/23年度阿根廷大豆种植面积预计为1735万公顷，截止当周已播种895.1万公顷。
　　巴西天气方面看，预计未来5天，巴西大豆主产区仍然是偏干的态势，未来10天，降水量有所增加，不过巴西中西部降水量偏少，南部降水要注意极端降雨的情况发生。阿根廷方面预计未来5天，阿根廷潘帕斯草原地区的天气将略低于正常水平。预计在6-10天内，潘帕斯草原地区的部分地区将出现强降雨，这将非常有利。
　　一级豆油价差华东01+380元/吨，华南24度棕油价差为01+20元/吨，豆棕油基差比前两周有所走强，但是走强的幅度不大，绝对基差数值仍不高。棕油1-3月船期亏损近200-300元/吨。棕榈油进口亏损幅度扩大。据Mysteel调研显示，截至2023年12月1日(第48周)，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为223.6万吨，同比2022年第48周三大油脂商业库存187.11万吨增加41.36万吨，增幅22.10%，国内油脂整体库存充足。棕榈油方面等待马来西亚MP0B报告的验证，我们预计马来棕榈油的高库存仍然需要时间去化，海外棕油供给充裕,而南美面临大豆种植生长期，南美的大豆产量尚未交易出来，因此豆油的驱动强于棕油，预计棕油需要弱于豆油来进行去库。
　　总结: USDA12月供需报告市场解读偏空,从该报告能看出预计南美大豆仍然是丰产的预期。后续继续关注南美的天气以及对南美大豆产量的预期情况。中期美豆价格在南美产量未定之前易震荡偏强。短期关注MP0B报告对马来库存的验证情况，我们预计马来棕榈油的高库存仍然需要时间去化，预计棕油需要弱于豆油来进行去库。油脂跟随美豆，面临南美生长季的不确定性，预计单边呈现震荡态势。