加拿大市场:23/24年度菜籽农户销售慢，累计销售595万吨，较五年均值722万吨相差较多，莱籽价格近期偏弱运行，农户销售慢的情况预计仍将延续。压榨仍在保持高速增长的趋势，系计压榨371万吨，较五年均值的差距仍在拉大。高压榨主要得益于加莱油的出口需求强劲，23/24年度截至9月份，加拿大菜油共出口57万吨，其中53万吨出口至美圆。COPA的数据显示，上周菜籽压榨开机率为91%，周度压榨21万吨。
　　加统计局数据分析:12月4日加拿大统计局公布对2023季作物产量的最新预估，莱籽产量自9月份预估的1737万吨上调至1833万吨，大幅上调5.5%，调整后产量与2022年的1869万吨相差无几。根据分项数据看，调整主要来自萨斯喀彻温省和曼尼托巴省，分别上调5.9%、14.3%，阿尔伯塔省仅上调0.2%。从单产数据看，最新预估单产为36.9蒲式耳/英亩，较9月预估的35蒲式耳/英亩大幅上调，与2022年单产38.8差距缩窄。本次产量上调对价格的影响是中期偏空的，产量上调后加拿大莱籽的供需平衡表将显著改善，在压榨高增长、出口小幅缩减的基础上，期末库存预计将与21/22年度较为接近。
　　国内市场:国内沿海油厂菜籽库存本周增多4.4万吨至40.4万吨。开机率连续上升后达到28.9%，是近五年来同期的次高水平。莱粕油厂库存周增0.5万吨至3.2万吨，华东库存小幅降至13.95万吨，合计库存17.15万吨，较上周微增0.15万吨。莱油油厂库存增至5.25万吨，华东增至32.7万吨，合计库存37.95万吨，较上周增多3万吨。
　　莱系策略:外盘莱籽的价格整体仍是偏弱震荡，在全球油籽供需宽松基本面延续的前提下，菜籽价格预计仍将延续。因为主产国加拿大、澳大利亚、欧盟产量的变数并不多，莱籽主要的波动风险或在其他油籽上，包括南美大豆、俄乌葵花籽等，日前的数据仍指向供需宽松的油籽基本面趋势。国内菜系正在自上而下的增库存，而这一情况预计要延续至明年一季度或更晚，供给端的宽松需要需求逐渐消化。综合来看，莱粕2405合约的偏空走势仍将延续。