核心观点
　　从鸡蛋价格的波动来看，2010-2022年鸡蛋价格经历了五轮涨跌趋势，蛋价波动表现为“缓涨急跌”，且不论上涨还是下跌周期历时在缩短，同时波幅先扩大后缩小，蛋价高点在抬升。从年内小周期来看，1月小幅上涨，2—4月鸡蛋价格处于下跌趋势，4月达到最低，5—7月小幅回升，8—9月，由于天气原因，鸡蛋产量供给下降，鸡蛋价格快速升高，鸡蛋月度最高价格出现在9—10月份，11—12月又出现了一个较小的波动峰值，说明10月份鸡蛋价格下跌后又出现一次小幅度翘尾行情，整体下半年蛋价中枢较上半年上移。同时2010-2018年鸡蛋波动幅度逐渐扩大，2018-2022年波幅在收窄，且2018年之后“双底双峰”更为明显。
　　近三年较高的养殖利润和产业规模集约化提升，带动了2021-2023年的补苗的增加，蛋鸡养殖进入存栏恢复周期，近年饲料成本高企背景下，存栏增速相对缓慢。在存栏呈现增长态势但存栏量尚未绝对过剩的情况下，年内小周期季节性波动仍较为明显，且饲料成本仍是下行周期中比较强的支撑位。依据春节前理论在产蛋鸡存栏量、消费情况及老鸡淘汰节奏推演，我们认为春节前旺季仍会如期而至，全国鸡蛋均价高点预计出现在1月，在4.5-4.8元/斤之间，预计1月鸡蛋现金流盈利在1.12-1.2元/斤。从盘面交易的角度，现货上涨带动看涨情绪升温，盘面合约贴水，考虑01合约面临限仓及节后合约性质，谨慎操作，02、03合约存上涨动力，但在供应增量兑现、饲料成本偏弱的背景下，养殖企业02、03在流通成本+0.4元/斤以上可套保，安全边际相对较高。